周一（7月20日），紐約商品期貨交易所（COMEX）的白銀期貨上漲42.8美分，漲幅2.2%，至20.192美元/盎司，此前曾一度達到20.297美元/盎司，為2016年8月以來的最高水平。

中美關系緊張、市場對低利率、更多的刺激措施以及債務上升的預期“以及對全球經濟復蘇放緩和疫情的擔憂”，促使投資者“保持對黃金和白銀的逢低買盤”。 RBC財富管理董事George Gero在一份說明中。

芝加哥RJO Futures金屬策略師Eli Tesfaye表示：“對白銀來說，20美元/盎司是一個重要的節點。”不過他承認，實現這一里程碑所花的時間比預期的要長。“如果美元指數跌破95，銀價可能進一步走高，”Tesfaye說，“銀價阻力最小的路徑是上漲，而強勁的股市也有所幫助。” 但Tesfaye補充稱，在價格反彈后，白銀可能“在此之后面臨一些獲利回吐。”

雖然銀價受到黃金漲勢的推動而走高，但工業需求復蘇的步伐并不能跟上價格上漲的幅度。銀的最大新用途是制造5G蜂窩技術的導體，而不是通常的珠寶、餐具和硬幣的制造。“白銀的工業需求仍存在一些問題，因此我認為這可能是銀價下跌的主要原因之一。”獨立貴金屬分析師Christopher Lewis在兩周前的一份分析報告中稱。

但投資需求依然強勁，投機者和ETF（交易所交易基金）投資者最近都大大提高了其對白銀的凈多頭頭寸，凸顯了非常強烈的情緒。在截至7月17日的一周內，ETF投資者以325噸的強勁勢頭買入白銀。這是ETF連續第18周出現買盤。而自4月份以來，流入白銀的ETF資金一直在加速增加，突顯出投資者對這種貴金屬的強烈樂觀情緒。今年到目前為止，白銀ETF的持有量增加了7500噸，漲幅高達35%，這代表了大量的白銀需求（超過了年供應量的一半）。

從黃金/白銀的價格比率來看，白銀相對于黃金的價格仍然相對較低。自4月份以來，黃金/白銀已經大幅下降，但從歷史標準來看，仍處于較高水平。因此，在未來幾個月銀價將繼續追趕金價，使金銀比率正常化。

（來源：SeekingAlpha）