金價周二(8月25日)下跌，因對中美貿易關系的樂觀情緒升溫，削弱了黃金的避險吸引力，而投資者在等待美聯儲主席鮑威爾本周的講話。

現貨黃金收報1927.81美元/盎司，下跌0.55美元或0.03%。日內，現貨黃金最高觸及1937.30美元/盎司，最低觸及1914.06美元/盎司，波動幅度高達逾20美元。

COMEX 12月黃金期貨收跌0.8%，報1923.10美元/盎司。

“我們對美中關系有點樂觀，但對冠狀病毒(治療)也有些樂觀……因此，對避險資產的需求略有減少，”High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示。

美國和中國的高級貿易官員周二重申了他們對第一階段貿易協議的承諾，這為市場增添了積極的消息。

白宮經濟顧問庫德洛隨后表示，在中美雙方舉行電話會議審查貿易協議進展后，特朗普政府官員對中國正在實施與美國的第一階段貿易協定感到滿意。

周日，美國總統特朗普贊揚美國食品和藥物管理局(FDA)批準使用康復病人的血漿治療病毒。

數據顯示，美國8月消費者信心降至逾六年低點，因家庭對就業市場和收入感到擔憂。

“這在價格中得以體現。市場信心正在惡化，這將迫使國會出臺更多刺激措施，”OANDA高級市場分析師Edward Moya表示。

“因為所有的不確定性……他們不能讓所有的努力付諸東流，這將鞏固黃金看漲的前景。”

全球各國央行和政府紛紛推出大規模貨幣和財政刺激措施，以支撐受病毒影響的經濟體，推動金價今年迄今上漲逾25%。

鮑威爾將于周四在懷俄明州杰克遜霍爾的央行行長會議上發表講話。

美聯儲將指標利率維持在接近零的水平，這對非收益率黃金有利。

金銀T+D方面，上海黃金交易所黃金T+D周三晚盤收盤下跌0.33%，報413.3元/克；上海黃金交易所黃金T+D周二收盤上漲2.84元或0.69%，報413.80元/克，最高報價418.90元/克，最低報價411.79元/克。

上海黃金交易所白銀T+D周三晚盤收盤下跌1.37%，報5751.0元/千克；上海黃金交易所白銀T+D周二收盤上漲31元或0.54%，報5758.00元/千克，最高報價5991元/千克，最低報價5734元/千克。

基本面利好因素

1.據Worldometers實時統計數據顯示，截至北京時間8月26日06時09分，全球新冠病毒確診病例達2401萬例，新增207309例至24010304例，死亡病例達82萬例，新增5087例至821759例。其中美國新冠病毒確診病例達近595萬例，新增34063例至5949693例；死亡病例達18萬例，新增1113例至182227例。全球確診病例超過10萬例的國家達30個。此外，埃及和多米尼加共和國的確診病例也已經超過9萬。

2.因家庭對就業市場和收入感到擔憂，美國8月咨商會消費者信心降至84.8，觸及逾六年低點，前值92.6，預期93。

3.兩名美國政府官員告訴Politico，特朗普政府正在考慮將中國政府對待維吾爾族穆斯林少數民族的行為正式歸類為種族滅絕。在周二發表的一份報告中，兩位沒有透露姓名的消息人士告訴Politico，美國國務院、國家安全委員會和國土安全部正在就是否繼續推進這一歸類進行工作級別的討論，這將對美中關系產生嚴重影響。美國國家安全委員會的一名發言人拒絕證實或否認討論正在進行中，但補充說，特朗普政府對中國在新疆鎮壓穆斯林少數民族的報道深感關切。

4.當地時間8月23日，美國總統特朗普競選團隊通過官方網站（donaldjtrump.com）發布題為《為你們而戰》的特朗普第二任期施政議程概要。根據特朗普競選網站公布的議程概要，這些“核心優先事項”共分為10個主題，分別為：就業、根除新冠、結束我們對中國的依賴、醫保、教育、排干沼澤（drain the swamp：特朗普政治口號之一，指他解決聯邦政府問題的計劃）、保衛警察、結束非法移民保護美國工人、為未來而創新、美國優先外交政策。值得注意的是，特朗普競選團隊在議程概要中將“結束對中國的依賴”獨立成章，排在十大重點施政領域的第三位，僅排在就業及應對疫情兩大章節之后。該章節內容包括：從中國撤回100萬個制造業工作機會，對相關美國企業提供稅收減免，允許對將制造業務帶回美國的制藥和機器人等關鍵行業實行100%的費用減免，不允許那些將工作機會外包給中國的公司獲得聯邦政府合同，以及要中國為“允許新冠病毒（SARS-CoV-2）向全世界擴散負完全責任（Hold China Fully Accountable for Allowing the Virus to Spread around the World）”。

5.美國總統特朗普在最新的福克斯新聞(Fox News)采訪中，提出了美國與中國經濟脫鉤的可能性。路透社看到的一個視頻片段顯示，特朗普對采訪他的斯蒂夫·希爾頓(Steve Hilton)說，“我們不必”和中國做生意，后來他在談到脫鉤時說，“好吧，如果他們不正確對待我們，我肯定會這樣做的。”6月份的時候，美國財政部長努欽就曾表示，如果美國公司不被允許在中國市場中公平、平等地競爭，將導致美國和中國經濟脫鉤。

基本面利空因素

1.據美國美國貿易代表辦公室8月24日發表聲明稱，24日當晚，美國貿易代表萊特希澤、美國財長努欽同中國國務院副總理劉鶴舉行了例行電話會議，討論了美國和中國歷史性的第一階段貿易協議的執行情況。聲明指出，雙方討論了中國為落實協議所要求的結構性改革而采取的步驟，這些改革將確保對知識產權的更大保護，消除美國公司在金融服務和農業領域面臨的障礙，并消除強制技術轉讓。雙方還討論了中國大幅增加對美國產品的采購，以及未來執行協議所需采取的行動。雙方都看到了進展，并承諾采取必要步驟確保協議的成功。對于這次通話，中國商務部8月25日也發表聲明稱，雙方就加強兩國宏觀經濟政策協調、中美第一階段經貿協議落實等問題進行了具有建設性的對話。雙方同意創造條件和氛圍，繼續推動中美第一階段經貿協議落實。

2.白宮經濟顧問庫德洛周二表示，在中美雙方舉行電話會議審查貿易協議進展后，特朗普政府官員對中國正在實施與美國的第一階段貿易協定感到滿意。庫德洛在福克斯新聞頻道表示，美國貿易代表萊特希澤目前對中國的政策表示滿意，中國正在購買更多農產品，這將有助于美國就業增長。“會議進行得很順利。這是一次正常的審查會議，”庫德洛補充道。

3.美國食品和藥物管理局(FDA)當地時間8月23日表示，已經發布了一份用于治療住院患者Covid-19的調查性恢復性血漿的緊急使用許可。

后市展望

1.道明證券認為，美聯儲主席鮑威爾在杰克森霍爾的演講或可“重振”貴金屬價格。目前市場聚焦在鮑威爾周四在杰克森霍爾研討會的主旨演講上。我行預計鮑威爾將實際上提前宣布貨幣政策框架的評估結果，即建議正式采用平均通脹目標制。美聯儲調整前瞻性指引并明確提出讓通脹升至2%以上的做法或為貴金屬價格提供支持。雖然這樣的聲明絕不是什么開創性舉措，值得注意的是其效果也未完全展現。預計該聲明將重新促進資金流入貴金屬。白銀依舊是我行青睞的貴金屬，因為其定位清晰，工業需求上升、投資需求最終反彈，以及庫存緊張的現狀。

2.Pacific Investment Management稱，金價當前水平不貴，漲勢尚未完全展開，由于實際利率依然處于低位，黃金還有進一步上行的空間。該公司的大宗商品投資組合經理Nicholas Johnson說，盡管近期金價上漲，但在實際利率處于歷史低位的背景下，黃金估值仍然具有吸引力，甚至可以說是便宜。

3.Economies.com撰文指出，金價交投消極，觸及了1915.00美元水平，顯示出看漲傾向遭受威脅，這促使我們監控未來的走勢。如升至1929.50美元以及1934.86美元水平，將阻止始于今日的消極壓力，使得金價重回主要看漲趨勢。上行方向，初步目標位于1967.90美元。

4.“我們對美中關系有點樂觀，但對冠狀病毒(治療)也有些樂觀……因此，對避險資產的需求略有減少，”High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示。

下一交易日重點關注

16:00 瑞士8月ZEW投資者信心指數

20:30 美國7月耐用品訂單月率

22:30 美國至8月21日當周EIA原油庫存