國際現貨黃金周四(8月27日)再度上演過山車行情，盤中最低觸及1909.98美元/盎司，從日內高位跳水一度接近70美元，鮑威爾最新講話意味著美聯儲開啟低利率時代，但金融市場的解讀卻出現了兩極化的情況，因投資者希望看到的進一步舉措，這令黃金短線出現買傳聞賣事實的局面。

在實施新的貨幣政策策略后，美聯儲料將把短期利率至少未來5年維持在接近零的水平，股市、美債收益率均迅速走高，這表示市場相信這樣的政策將利好經濟。然而美元指數在下跌后立刻反彈，而黃金則在上漲后立刻跳水，這表明投資者已經認為利率將保持在低水平，因此美聯儲如果沒有比保持低利率更多的措施，僅靠這些政策調整可能不夠改變現狀。在沒有看到更多措施的情況下，黃金的對沖通脹買盤略顯不夠。

與此同時，很多人認為美聯儲可能會尋求推高通脹，但低且平穩的通脹對經濟穩定是有好處的。然而，如果通脹預期長期過低，將導致實際的通脹更低，從而產生惡性循環，這種循環將產生問題。因為實際通脹會影響利率水平，如果通脹水平持續低于2%，則將導致美聯儲在降息上的空間不足，這樣的結果就是美元的下行壓力反而得到減輕，從而令黃金的反彈動能迅速消退。

盡管如此，地緣政治風險仍在為黃金帶來有效的避險支撐，因此金價下行空間可能也會受限。中國人民解放軍在8月26日從青海方向發射了東風-26B彈道導彈，從浙江方向發射了東風-21D彈道導彈，打擊了位于南海的預定目標。這次發射發生在美軍U-2偵察機擅自闖入中國人民解放軍北部戰區實彈演習禁飛區活動之后的第二天。

美國方面，美國國務卿蓬佩奧8月26日也發表聲明對一些涉及南海事務的中國公民實施簽證限制，原因是他們參與了南海的大規模開墾、建設以及將南海有爭議的哨所軍事化，或者幫助中國脅迫其他聲索國，阻止它們獲得近海資源。這些人現在將不被允許進入美國，他們的直系親屬也可能受到這些簽證限制。

整體來看，雖然現在通脹和美元走勢不太明朗，這令黃金上行趨勢迷霧重重，但中美緊張關系仍將通過避險買盤來托住金價，所以未來一段時間內，金價恐將陷入區間盤整的一種僵局。

此外，經濟數據方面，美國日內公布了一系列重磅的經濟數據。其中市場重點關注的美國二季度GDP修正值上修超預期，美國第二季度實際GDP年化季率修正值實際公布-31.70%，預期-32.5%，前值-32.9%，仍為有記錄以來最大降幅。而最新的初請失業金人數小幅高于預期。分析師認為，美國這種黯淡的經濟前景還將面臨下行風險，甚至可能出現“雙谷衰退”，即在首次經濟衰退后出現一次短暫的復蘇，之后再度陷入衰退。

技術面看，日線圖上金價的三角形態尚完好無損。當前的阻力位見于1977-80區域，最近的支撐見于1930-25區域，進而是1900大關。

(現貨黃金日線圖，來源：FX168)

后市展望：

GoldMining Inc.執行副總裁Jeff Wright指出，鮑威爾的講話“可能改變黃金市場，但需要確認‘鴿派基調/情緒’，黃金才能進一步反彈。如果他的講話支持零利率和其他重新刺激經濟增長的方法，預計美元將再次下跌，金價將在短期內反彈至2000美元。”

Gold Newsletter編輯Brien Lundin撰文指出：“目前，黃金的自然趨勢是上漲，這主要是由于全球日益認識到貨幣寬松和刺激支出將使貨幣相對于黃金貶值。我認為，我們將繼續看到黃金通過時間來鞏固其漲幅，而不是大幅調整價格，在再次反彈前的幾個月在區間內交易。”