隨著美元在兩年來的新低附近交易，美元又回到了觸手可及的位置。不過，據一位市場分析師說，現在是另一種貴金屬綻放光芒的時候了。

法國巴黎銀行資深大宗商品分析師Harry Tchilinguirian最近在寫給Kitco News的電子郵件中重申了他本月稍早的立場，即預計白銀將強于黃金。他表示，黃金目前正處于整固階段。

他表示：“隨著金價觸及新的名義高點，我們認為，投資者的需求已轉向白銀，作為通過貴金屬對沖宏觀風險的廉價替代品。ETF流入黃金的資金在8月份趨于平穩，而白銀則繼續小幅走高。”

在他發表上述言論之際，白銀價格本周開始大幅上漲，突破28美元/盎司的最初阻力位，達到兩周高點。12月期銀價格報28.73美元/盎司，當日上漲0.48%。

白銀價格的上漲已將黃金/白銀比率推至2017年4月以來的最低點。根據Kitco.com的數據，該比率目前為69.35點。這意味著現在需要略多于69盎司的白銀才能相當于1盎司黃金的價值。自3月份以來，該比率已大幅下降，當時該比率處于125點左右的歷史高點。

不過Tchilinguirian目前認為白銀在近期有更大的潛力。他準備放棄黃金市場。他補充說，法國央行預計，隨著實際利率繼續下降，金價將在今年年底前繼續上漲。

該行在8月初發布的一份報告中表示：“隨著美聯儲政策保持寬松，2021年通脹上升，我們可能會看到實際利率進一步下降，進而推動金價再次上漲。”

盡管美聯儲貨幣政策委員會表示，認為限制利率沒有什么好處，但法國巴黎銀行指出，他們預計9月將宣布一些收益率曲線控制計劃。該行補充說，這將繼續給美元帶來壓力。

“美聯儲將把政策利率維持在有效下限，并繼續擴張資產負債表，直到對經濟和通脹重回正軌有信心為止。因此，美國不再擁有今年早些時候支撐美元的相對收益優勢。”

在8月份的黃金報告中，法國巴黎銀行上調了黃金價格預期。該行目前預計，今年金價平均將達到1765美元，較此前預測高出逾150美元。該行預計，2021年黃金平均價格將在1965美元/盎司左右，比之前的估計高出465美元。