周一金價一度在幾個小時內下跌了100美元，周二(11月10日)又回到了反彈模式，據德國商業銀行(Commerzbank)稱這在預料之中。該行說，現在就把新冠病毒排除在外還為時過早。

德國商業銀行分析師Carsten Fritsch表示：“現在就排除新冠病毒構成的威脅還為時過早。還需要一段時間來提供足夠數量的疫苗，以及實現廣泛的免疫接種。”

周一新冠肺炎疫苗研制取得進展的消息令貴金屬價格下跌，股市上漲，投資者開始考慮未來刺激力度減弱的因素。

“幾小時內，黃金暴跌至1860美元/盎司。有一段時間，它下跌了大約100美元，即5%，這是三個月來最大的單日損失。這也導致金價自10月底以來的所有漲幅回吐殆盡，而股市則在風險偏好上升的支撐下大幅上漲，”Fritsch解釋道。“主要原因是，如果有了有效的疫苗，進一步的刺激措施就沒那么必要了。”

這一發展削弱了推動金價走高的一個重要因素——更多刺激措施不可避免。

風險偏好的上升引發了債券收益率的飆升。10年期美國國債收益率周一飆升15個基點至0.97%，達到3月份以來的最高水平;由于機會成本上升，這同樣對黃金產生了壓力。結果，黃金作為一種無息投資的需求減少了。

再看看黃金ETF，該行業也出現了大量資金流出。全球最大的黃金ETF SPDR gold Trust周一公布資金流出10.5噸，創下六周來最大降幅。

不過，德國商業銀行認為，這種拋售只是一次短暫的挫折，因未來數年央行將實行寬松的貨幣政策。

“各國央行現在不太可能恢復相當正常的貨幣政策。如果說有什么不同的話，那就是似乎有可能進一步放松貨幣政策。因此，我們更多地將昨日金價下跌視為一次短暫的挫折，而不是長期疲軟階段的開始，”Fritsch表示。“今天的價格表現也說明了這一點：金價現在回到了1890美元。昨天股市上的興奮情緒也在很大程度上再次蒸發。”