美國CPI通脹數據來襲前，黃金價格突破1825美元，本日亞盤報在1826.07美元，緊盯著通脹大炮來襲。美元稍微拉升，報在95.597。歐洲央行總裁拉加德釋放鴿派論調，淡化升息預期，促使歐元走軟。原油市場則持續關注伊朗核協議，以及俄烏邊境僵局，原油收創近一周最低點。

本周四，美國勞工部將公布1月份消費者價格指數(CPI)數據。在此之前，美國公布了強于預期的1月非農就業報告，這令市場猜測美聯儲在加息方面可能會更加激進。預計通脹數據將顯示，1月份CPI環比上漲0.4%，同比上漲7.2%，為近40年來的最高水平。

經濟數據面上，美國商務部周二表示，美國2021年的貿易逆差增加27.0%，達到8591億美元，創歷史新高，2020年的赤字為6767億美元。貿易逆差占國內生產總值(GDP)的比例為3.7%，高于2020年的3.2%。2021年美國經濟增長5.7%，為1984年以來最強勁的增長，此前政府提供了近6萬億美元的大流行救濟，刺激了消費者的商品支出。

2021年美國商品赤字飆升18.3%，達到創紀錄的1.1萬億美元。商品進口創歷史新高，達到1.8萬億美元。工業用品和材料的進口增加到2014年以來的最高水平，推動此增長。食品進口額創歷史新高，資本、消費品和其他商品進口額也創歷史新高。2021年，來自70個國家的進口創下紀錄，以墨西哥、加拿大和德國為首。

俄烏地緣政治仍持續延燒，俄羅斯衛星通訊社報道，普京7日與到訪莫斯科的法國總統馬克龍(Emmanuel Macron)舉行會晤，并在會晤后舉行的記者會上表示，俄堅決反對北約東擴，這會對俄造成威脅。他不希望事態進一步發展，導致俄與北約之間發生沖突，在這場沖突中不會有贏家。

普京稱：“我們堅決反對北約借由東方新成員來擴大，因為這對我們構成了普遍威脅——北約進一步向我們的邊界擴張，不是我們向北約推進，而是北約正向我們推進。因此說俄羅斯是侵略性的，至少不符合正常邏輯。”

馬克龍在會晤后的記者會上表示，雙方會談取得了進展，他對烏克蘭危機的緩和持樂觀態度。馬克龍說，接下來的幾天將是決定性的，各方將進行激烈的討論。他還透露說，在會晤中已向普京提供了“具體的安全保證”。

當地時間2月7日，美國總統拜登(Joe Biden)在與德國總理朔爾茨(Olaf Scholz)的聯合記者發布會上警告稱，如果俄羅斯“入侵”烏克蘭，將停止從俄羅斯輸送天然氣到德國的“北溪-2”天然氣項目 。拜登強調美國和德國“步伐一致”，反對俄羅斯對烏克蘭的潛在軍事侵略。

拜登在白宮橢圓形辦公室與首次到訪的德國總理朔爾茨進行會晤后說：“如果俄羅斯入侵——這意味著坦克和軍隊越過烏克蘭邊境——‘北溪2’號將不再有。我們將終止它。”但由于美國無法控制該項目，有記者提問美國將如何做到這一點。拜登回答說：“我向你保證，我們將能夠做到這點。”

貴金屬市場：

在市場猶豫不決的情況下，黃金多頭在1826美元附近稍作喘息，因為亞洲交易員在目睹3天的上漲趨勢后，為周三的工作卷起袖子。這樣一來，在美元普遍走軟的情況下，貴金屬保持在前一天閃過的兩周光點附近，也忽略美國10年期國債收益率的39個月高點。

盡管日內漲幅溫和，但美元指數在1月中旬左右仍然低迷，因為市場參與者熱切等待周五公布的美國消費者價格指數(CPI)數據。謹慎情緒加入了來自俄羅斯的貿易和政治擔憂，但未能馴服華爾街的漲幅，這反過來又支撐對傳統避險黃金的熱潮。

繼續前進，美聯儲講話和風險催化劑可能會為黃金交易員提供中間線索，但周四的美國 CPI 將受到密切關注，因為熱點數據將引發0.50%的美聯儲加息擔憂，如果美元走強，可能對黃金不利延續最新反彈。

展望未來，黃金處于關鍵時刻，道明證券的分析師解釋說，乍一看，“黃金的設置已經成熟，可以再次擠壓倉位”，因為包括道明證券在內的一些參與者已經確定戰術空頭黃金頭寸。

他們解釋說，這是在果斷強硬的美聯儲會議之后，結果發現大量買盤阻止價格跌破牛市時代的趨勢線支撐。然而，他們認為，“這一次，大幅擠壓的門檻很高，這表明宏觀逆風最終將拖累黃金”。

央行的購買是否可能在阻止金價下跌方面發揮重要作用還有待觀察，但由于數據繼續表明對黃金的投機興趣不大，空頭不太可能感到太大痛苦。相反，如果價格收于1800美元/盎司以下，CTA趨勢追隨者可能會增加資金外流。

多頭極有可能保持控制，連續每日收盤價高于當前高點時暴露1850美元。另一方面，空頭將在此時監測日線圖和較低時間框架圖上的頂部形態。

美元市場：

歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)淡化市場積極升息的預期后，歐元周二回落，美元走升，但因投資人仍在等待周四將公布的美國1月消費者物價指數(CPI)，多數貨幣變動不大。紐約尾盤，美元指數上漲0.2%，歐元兌美元貶0.21%至1.1418美元。

歐洲央行和美聯儲上周的鷹派發言，令市場預期利率可能升得更快更高，帶動歐元區和美國公債殖利率雙雙勁揚，不過拉加德周一試圖淡化市場對積極升息的看法。美國10年期國債收益率升至1.97%，是2019年11月以來最高，并從兩周前的1.73%大幅躍升。

芝商所(CME)的Fed Watch工具顯示，市場預測美聯儲3月升息25個基點(1碼)的幾率為70%，升息50個基點的接近30%。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler提到說，市場大致上采取觀望姿態，等待周四CPI報告，大家都知道數字將上揚。路透訪調的經濟學家預測1月CPI年增率將進一步攀升至7.3%。

Chandler指出：“一切就看債市的反應，德國2年期國債收益率已經連兩天走軟，止住先前連9日升勢，主要和拉加德昨天的發言有關。”

拉加德周初在歐洲議會聽證會中表示，由于通脹終將回落并可望保持在2%附近，歐元區不需要大幅收緊貨幣政策，和她上周不排除升息的態度相左。歐洲央行管委員成員Pablo Hernandez De Cos周二也說，歐洲央行的任何決策都將會是“循序漸進的”。德國2年期國債收益率周初最高報-0.328%，自1月25日的-0.654%彈升，周二報-0.30%。

法國興業銀行策略師Kenneth Broux表示：“如果歐元區周邊國家債券收益率的利差迅速擴大，意大利10年期國債的實質收益率轉正，歐元會繼續攀高嗎？經濟能承受嗎？這是投資人想知道的答案。”

投資人對歐美利率未來軌跡的風吹草動極為敏感，目前貨幣市場預測美聯儲2022年將升息多達134個基點，歐洲央行可能升息最多50個基點。

原油市場：

原油期貨價格周二收創近一周來最低點，持續自7年高點回落，主要因著交易者密切關注美伊談判，該談判旨在讓伊朗重返國際核協議并允許該國恢復原油出口。西方強權與伊朗周二在維也納重啟談判，旨在恢復2015年核子協議。作為談判的間接參與者，美國于2018年在特朗普政權下退出該協議，延長對伊朗的制裁，并阻止伊朗大規模的原油出口。伊朗則違反協議地增加其濃縮鈾的數量，以及純度做為回應。

美拜登政府上周五放棄對伊朗一些民用核子活動的制裁，觀察者將此視為伊朗重返2015年核子協議談判的一大進展。瑞穗能源期貨執行董事Robert Yawger表示：“除了該談判傳出好氛圍，拜登政府也背負著降低通脹的壓力，而最快的解決之道就是降低能源價格。”

“我確實認為，比起每桶原油50美元來說，原油若到90美元的水平，拜登政府更有可能積極地想達成協議。”他繼續說道。

交易者持續關注俄羅斯潛在入侵烏克蘭的相關發展。CMC Markets UK首席市場分析師Michael Hewson表示：“雖然有些人認為，重啟美伊核協談判會拖累原油價格，但事實上是，即使達成協議，也不會立竿見影地看到供應量變多。俄烏邊境僵局適度緩和，還更有可能稍微緩解供應問題。”他說。

美國能源資訊署(EIA)周三將公布上周(截至2月4日)的原油供應報告。根據S&P Global Platts調查，分析師預期上周美國原油供應量增加10萬桶、汽油庫存增加140萬桶，但蒸餾油庫存減少60萬桶。