最近幾周，由于投資者在擔心俄羅斯入侵烏克蘭的情況下尋求避險，金價一直受到提振，但從長期來看，瑞銀集團(UBS)分析師Joni Teves認為，近期金價的強勢只是“短暫的”，預計隨著地緣政治風險消退，金價將遭遇大跌。
當地時間周一(2月21日)，俄羅斯總統普京發表全國視頻講話，簽署承認“頓涅茨克人民共和國”和“盧甘斯克人民共和國”的總統令。隨后命令軍隊進入這兩個地區。
周二亞市早盤，現貨黃金一度升至1914.03美元/盎司，創下八個半月最高。這遠高于2月初1800美元/盎司左右的水平。
(現貨黃金日線圖 來源：24K99)
在不確定時期，黃金傳統上被視為一種安全的投資。
Teves表示，展望未來，黃金市場將重新聚焦于宏觀因素，如實際利率、美聯儲(FED)政策以及經濟增長前景。
事實上，瑞銀預計，到2022年底，金價將跌至1600美元/盎司。
Teves在接受CNBC采訪時說道：“實際利率上升及美聯儲收緊政策的環境，確實為黃金帶來了負面背景。我們認為，這種動力（近期漲勢）最終應是短暫的。”
隨著當前季度接近尾聲，市場普遍預期美聯儲將在3月會議上加息以緩解通脹壓力，Teves稱，這可能給金價帶來下行壓力。
對利率上升的預期往往會推高美國國債等資產的收益率，從而可能降低黃金等無收益資產的吸引力。
不過，她承認黃金的上行風險正在上升。
Teves表示：“我認為這里的關鍵風險是，假如我們開始看到黃金被重新配置，預計盡管實際利率正在走高，但可能仍將維持在負值區域，因此黃金配置仍具有吸引力。”
她補充道，隨著投資者愈發擔心美聯儲收緊政策導致經濟增長放緩，他們可能重新開始配置黃金。