黃金價格24日亞盤早市再破1910美元，俄烏戰況持續延燒，烏克蘭突然響起緊急狀態，美聯儲鷹派則再釋放利爪，促使美元指數快觸及96.20位置，而WTI原油再走高。當前全球都正緊盯美國最新軍事動態，而盟友德國與歐洲多國，都已經采取行動制裁俄羅斯，其中也包括亞洲地區的日本。

黃金走勢圖：

繼德國中止北溪-2號(Nord Stream 2)天然氣管線驗收工作后，美國總統拜登周三宣布對北溪-2號營運公司及高層實施制裁，作為對俄羅斯升級沖突的進一步行動。烏克蘭宣布進入為期30天的國家緊急狀態，并呼吁身在俄羅斯境內的公民盡快離開，俄羅斯也開始疏散烏克蘭的使館人員。一名美國高級官員表示，俄羅斯已做好發動全面侵略的準備，有八成俄軍已就攻擊站位部署在烏克蘭周邊。

俄羅斯總統普京本周承認了烏克蘭東部兩個由莫斯科支持的叛軍地區的獨立，并下令部署俄羅斯軍隊作為“維和部隊”。據路透社的一名目擊者報道，包括9輛坦克在內的軍事裝備車隊從俄羅斯邊境方向駛往烏克蘭東部的頓涅茨克。但目前仍沒有明確的跡象表明，普京是否會動用他在鄰國邊境附近集結的數萬名軍隊，對烏克蘭發動大規模進攻。一名美國國防官員表示，俄羅斯軍隊已經“盡其所能”準備好迎接攻擊。

據美國媒體披露，拜登政府已經通知烏克蘭總統澤倫斯基，有情報顯示，俄羅斯正準備在未來48小時內對烏克蘭發動全面入侵。一位直接了解情況的美國官員在接受《新聞周刊》采訪時表示：“烏克蘭方面已經得到警告，俄羅斯很有可能在48小時內發動入侵，這是基于美國的情報。”

美聯儲鷹派信號重新回歸，舊金山聯邦儲備銀行總裁戴莉(Mary Daly)23日發表演說時指出，除非出現重大負面意外，否則3月將是美聯儲移除非常規貨幣政策支持的適當時機。她指出，與1960年代中期到1980年代初期通貨膨脹情況不同的是，目前美國的薪資與物價通脹之間的關聯性較低、全球價格競爭現象比過去更加劇烈，加上許多長期結構性因素(包括人口老化)，一旦大流行遠離、這些因素將持續為經濟成長與通脹帶來下行壓力。

戴莉表示，美國不會再出現1970年代大通脹的主要因素是，美聯儲當前的作法與想法已經變，深刻理解通脹預期將影響未來的通脹走勢，美聯儲若想管控實際通脹，就得管理通脹預期心理。隨著美聯儲從1994年開始逐漸走向決策透明化，美國的通脹預期也變得越來越穩定，通脹率雖然有所起伏，但自1990年代末期以來，通脹預期始終維持在2%左右。

戴莉強調，即便目前的通脹率升至40年以來最高水平，企業的長期通脹預期依舊持穩，金融市場的預期也相當穩定，這意味著企業與市場相信美聯儲將履行物價穩定承諾。戴莉指出，聯邦基金利率和資產負債表未來的調整時間點和幅度、將取決于經濟和數據的演變，這些將取決于美國如何從大流行過渡到地方病、供應鏈恢復的程度和速度、因新冠疫情相關因素退出職場的工人重返勞動市場的速度以及2020-2021年財政刺激政策消退的速度。

貴金屬市場：

烏克蘭宣布進入全國緊急狀態，帶動黃金期貨23日上漲，收在2021年1月以來最高價并保持在每盎司1900美元之上，鈀金也隨俄國供應疑慮而攀升至接近6個月高點。Kitco高級分析師Jim Wyckoff說，俄烏局勢難以預料，只要有一方犯軍事錯誤，可能就會讓沖突急劇升高。他解釋道：“從交易的角度來看，投資人此刻最想知道這種不確定性或恐慌的因素，何時能達到最高點。”

他補充說，市場價格通常反映最糟情況，雖然最糟情況通常不會發生，但像這種特殊的地緣政治事件，卻有可能出現類似俄羅斯全面入侵烏克蘭的情況，這會讓市場更不穩定。

ThinkMarkets市場分析師Fawad Razaqzada則提到，貴金屬將持續閃耀，主因是烏克蘭相關的高度地緣政治風險環伺、全球股市困頓，而且通脹激升。

俄羅斯是全球第三大黃金生產國，俄國Nornickel公司也是重要的鈀金和白金生產商，而鈀金和白金分別是汽車和柴油車的引擎觸媒轉化器重要原料。俄羅斯2021年鈀金產量為260 萬金衡盎司，占全球產量40%，2021年也生產64.1萬盎司的白金，占全球產量10%。

道明證券商品策略部門主管Bart Melek指出：“盡管還無法判斷供應疑慮是否會化為現實，但已經看到足以影響原物料資金和融資流動的一系列制裁措施。在不久的將來，可能就會看到鈀金大幅吃緊。”他預測，鉑族金屬“可能大漲”，鈀金可能重返2021年每盎司超過3000美元的紀錄高點。

美元市場：

Spouting Rock Asset首席策略師Rhys Williams表示，盡管投資者正努力克服美聯儲收緊貨幣政策的前景，但在某種程度上，對這方面的擔憂已經被俄烏情勢給取代，短時間內，市場走勢將根據普丁是否揮軍烏克蘭而變化。不過，他認為投資人似乎已接受俄國進入烏東地區的事實。

密切關注俄烏事件同時，投資人仍對通脹與美聯儲政策出現潛在錯誤感到擔憂，美債收益率周三走高，2 年期國債收益率升至1.6036%，升幅1.05%，10年期美債收益率升至1.988%，升幅逾2%。

大宗商品貨幣盤中多半上揚，但尾盤回吐漲幅。澳幣兌美元報0.7228，加幣兌美元報1.2733加幣，市場預期加拿大央行將在下周升息，為2018年10月以來首度。紐元兌美元升值0.6%至0.6771美元，收復周三稍早的部分升幅，不過在央行釋出趨緊的鷹派訊息后，紐元表現仍是G10貨幣當中最佳。

隨著資金涌入避險貨幣，美元兌瑞郎貶0.34%至0.9183瑞郎，美元兌日元在紐約尾盤拉升，仍小貶至115.03日元。對西方國家加劇制裁的擔憂重創俄羅斯盧布兌美元匯率，周三貶近3%至略高于81美元，接近2年低點。

原油市場：

WTI原油期貨價格隔夜收高，因在俄國遭制裁且可能全面入侵烏克蘭的威脅下，交易員權衡俄烏沖突帶來的供應風險。經濟學人智庫中東和非洲編輯部主任Pat Thaker表示：“烏俄沖突大幅增加了俄國供應中斷和遭制裁的風險。雖然烏克蘭危機仍然不穩定，但極其緊繃的能源市場正面臨著巨大的風險溢價。”

他補充道：“如果美國和伊朗達成核子協議，那將減輕一些壓力，但還不足以阻止油價往三位數邁進。”但一些分析師表示，針對俄國宣布的措施以及拜登政府官員的言論，降低市場對制裁措施沖擊原油流動的擔憂。

ING大宗商品策略主管Warren Patterson報告中表示：“迄今為止宣布的制裁應該不會對俄國石油出口產生太大影響，因為大量參與大宗商品產業的當地銀行沒有受到影響。”

美國拜登總統指責俄國進軍烏東是入侵烏克蘭的開始，隨即周二表示，美國正在制裁兩家俄國銀行以及該國的主權債務。德國停止北溪-2號管道的認證，美國制裁該管道隸屬的建筑公司，該管道用以增加自俄國輸送至西歐的天然氣流量。

由于周初是總統日休市，美國能源資訊署(EIA)的每周石油供應數據將較平時延遲一日至周四發布。根據標準普爾全球普氏能源資訊(S&P Global Platts)的調查，分析師平均預期上周原油庫存減少30萬桶、汽油庫存和蒸餾油庫存分別減少110萬桶。