美國經濟的韌性讓美聯儲感到樂觀，認為它可以維持激進的貨幣政策來對抗通脹，而不會引發經濟衰退。不過，據一位市場分析師說，散戶投資者仍然沒有這種樂觀情緒，持續的恐懼和不確定性將使金價在整個夏季和年底保持良好的支撐。

道富環球投資管理公司(State Street Global Advisors)首席黃金策略師George Milling-Stanley在接受Kitco News採訪時表示，儘管經濟數據好於預期，但他不斷從全國各地的投資者和基金經理那裏聽到的一個評論是，他們擔心經濟衰退即將來臨。

他說:“人們仍然非常擔心經濟的健康狀況，這種不確定性對黃金有利。”“我認為這種不確定性短期內不會消失。”

Milling-Stanley說，即使美國能夠避免經濟衰退，美聯儲的貨幣政策仍將減緩經濟增長。他補充稱，儘管目前的環境對黃金來說並不完美，但低增長和頑固的通脹仍對黃金有利。

他說:“在我研究黃金的50年裏，我們經歷了七次規模相當大的衰退，平均而言，在這些衰退期間，黃金價格的年漲幅為20%。”“如果我們陷入衰退，那麼黃金將表現良好;如果我們沒有陷入衰退，而是經歷了一段緩慢增長、高通脹的時期，那麼黃金也會表現不錯。”

Milling-Stanley表示，無論哪種情況，投資者都應將黃金視為重要的投資組合多元化工具。他補充稱，無論是在經濟衰退還是增長放緩的環境下，黃金的表現都應強於股市。

他表示:“無論結果如何，對股市來說都會糟糕得多。”“股市仍在勉強度日。股票市場仍然表現得好像我們有閒錢，但我們沒有。現在的利率在5.5%到5.5%之間。”

由於不確定性預計將保持黃金市場的買盤，有一部分投資人群值得關注。

在本月初發佈的一份投資者調查報告中，道富銀行發現了一個令人驚訝的市場趨勢:黃金投資者正變得越來越年輕。根據這項研究，千禧一代的投資組合中黃金所占比例最高，約為17%。X一代和嬰兒潮一代的投資組合中都有約10%是黃金。

在接受調查的持有黃金的投資者中，約88%的人認為黃金是一項長期投資。超過70%的人表示，黃金提升了他們投資組合的整體表現。

目前投資黃金的受訪者中，超過一半的人表示，他們計畫在未來6至12個月內增加黃金配置。

但再深入挖掘一下，我們發現千禧一代也更有可能投資黃金ETF，而不是金條或金幣。

65%的千禧一代表示ETF是投資黃金的最佳方式，而嬰兒潮一代的這一比例為55%。X一代更有可能投資實物黃金。只有35%的x世代受訪者表示，他們認為ETF是持有黃金的最佳方式。

他說:“在我職業生涯的大部分時間裏，我的感覺一直是，投資黃金的是我這一代和年紀更大的人，我有點擔心，因為我們正在消亡。”“所以這些結果讓我大吃一驚。我仍在努力弄清楚為什麼千禧一代超越了X一代。”

雖然ETF提供了對黃金價格的敞口，並且可以在投資組合中發揮類似的作用，但持有黃金ETF的股票與持有黃金並不相同。

Milling-Stanley表示，嬰兒潮一代看到黃金的價值是有道理的，因為他們在上世紀80年代經歷了兩位數的通脹和極端的市場波動。在推測這一新趨勢時，他指出了老一輩和年輕一代之間的一些相似之處。

儘管通脹率還沒有達到兩位數，但去年消費者價格指數(CPI)的漲幅達到了40年來的最高水準。經濟不確定性和地緣政治風險也處於一代人以來的最高水準。

他補充說，千禧一代對新想法持開放態度，不害怕冒險。

“千禧一代對加密貨幣非常熱情，”他說。“在去年幾周的時間裏，市值從3萬億美元損失了2萬億美元，千禧一代現在可能正在尋找保護自己的方法，並說，‘也許我們應該關注的新閃亮的東西是舊的閃亮的東西。’”

另一個讓千禧一代更容易投資黃金的因素是交易所交易產品的演變。在SPDR Gold Shares (NYSE: GLD)於2004年推出之前，投資黃金的唯一途徑是在期貨市場或實物黃金。

“投資黃金從來都不容易。千禧一代是第一代在沒有投資黃金摩擦時期成年的人。”“你可以從調查中的評論中看到，年輕投資者確實接受了ETF市場。”

2018年，隨著SPDR Gold MiniShares的推出，市場開始接受微型黃金產品，其交易成本僅為GLD的一小部分。道富銀行在報告中指出，GLDM已成為市場上第三大黃金ETF。

Milling-Stanley說:“我對兩者共同發展的事實感到鼓舞，所以這不是GLDM蠶食GLD，兩者都在共同發展，而且原因不同。”“仍有很多人喜歡利用GLD的流動性。而且有很多人希望能夠以每股20美元或任何價位購買黃金ETF。”