繼上周大幅下跌後，黃金本周在美元普遍走強和美國國債收益率上升的壓力下難以反彈。下周美國發佈的頂級宏觀經濟數據可能會顯著影響市場對美聯儲利率前景的定價，並引發黃金的下一個重大走勢。

週五(5月31日)，現貨黃金收報2327.05美元/盎司，本周下跌6.38美元，跌幅0.27%，為連續第二周下跌。

（圖源：FX168）

黃金又上演虎頭蛇尾 買家仍在觀望

美國市場本週一因紀念陣亡將士紀念日(Memorial Day)假期休市，金價小幅走高，收於上漲區域。與此同時，有關以色列上周日空襲拉法造成至少45人死亡的報導，促使投資者在本周初採取謹慎立場，並幫助金價守住了陣地。

週二，來自美國的數據顯示，咨商會消費者信心指數從4月份的97.5升至5月份的102.00。“強勁的勞動力市場繼續支持消費者對當前形勢的總體評估，”咨商會首席經濟學家Dana M. Peterson說。“對當前勞動力市場狀況的看法在5月有所改善，認為就業難找的受訪者減少，這蓋過了認為就業機會充足的受訪者數量略有下降的影響。”樂觀的信心數據，加上明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利的鷹派言論，他認為如果通脹未能進一步下降，美聯儲甚至可能加息，這提振了美國國債收益率，並支撐了美元，限制了黃金的上行空間。

基準的10年期美國國債收益率週三繼續走高，華爾街的看跌行為幫助美元聚集了力量。反過來，黃金再次受到看跌壓力，當日下跌近1%。週四歐洲交易時段，隨著美國股指期貨走低，黃金延續跌勢，觸及近2320美元的三周最低水準。

美國經濟分析局(BEA)週四宣佈，將第一季度美國實際年化國內生產總值(GDP)增長率從最初估計的1.6%下調至1.3%。10年期美國國債收益率在GDP修正後的初步反應下掉頭下跌，為黃金的溫和反彈打開了大門。

美國經濟分析局週五發佈的報告顯示，美國4月份的個人消費支出價格指數(PCE)同比穩定在2.7%。這一數據與3月份的增幅一致，符合市場預期。按月計算，個人消費價格指數如預期上漲0.3%。最後，剔除波動較大的食品和能源價格的核心個人消費支出價格指數同比上漲2.8%，也符合分析師的預期。這些數據公佈後，10年期美國國債收益率小幅走低，金價一度回升至2350美元上方，但隨後自高位大幅回落。

黃金投資者將焦點轉向美國非農就業報告

展望下周，週一美國將公佈5月份ISM製造業PMI數據。本月早些時候，標普全球報告稱，5月份製造業PMI初值從51.3攀升至54.4，幫助美元找到了需求。因此，如果ISM製造業PMI回升至50上方的擴張區域，美元可能會守住陣地，並在週一限制黃金的上行空間。

週三，市場參與者將密切關注ADP就業變動和ISM服務業PMI數據。市場對這些數據的反應可能是直接的，樂觀的數據支持美元，反之亦然，但在週五關鍵的5月份非農就業報告發佈之前，市場的反應料將是曇花一現。

繼3月份大幅增加31.5萬人之後，4月份非農就業人數增加了17.5萬人。由於投資者認為非農就業數據的急劇下降是勞動力市場狀況鬆動的跡象，美元立即受到沉重的拋售壓力。然而，美聯儲政策制定者淡化了令人失望的就業數據，並重申他們將在考慮降低政策利率之前尋找幾個月的良好通脹數據。本周早些時候，芝加哥聯儲主席古爾斯比指出，就業市場是美國經濟中最強勁的部分，並認為在失業率沒有顯著上升的情況下，通脹可能會繼續下降。

如果5月份非農就業數據增加15萬或更少，這可能會引發美元拋售，從而促使金價轉而上行。20萬至25萬之間的增長可能被視為一個“足夠好”的數字，美聯儲可以繼續關注通脹動態，而不會對美元的估值產生長期影響。另一方面，如果非農就業數據強勁增長25萬或更大，可能會導致市場傾向於美聯儲在2024年只降息25個基點，並推動美元和美國國債收益率在週末前反彈。在這種情況下，金價可能大幅下跌。

黃金人氣調查

Kitco News最新的每週黃金調查顯示，行業專家和散戶交易員對黃金的短期前景看法一致，多數人認為黃金將上漲，而少數人則持中立或負面態度。

本周，10位華爾街分析師參與了Kitco News黃金調查，其中絕大多數分析師回歸看漲陣營，其中6位專家（占60%）預計下周金價將上漲。兩位分析師（占20%）預測金價將下跌，同樣數量的分析師認為金價將橫盤整理。

與此同時，Kitco的線上調查共收到222票，本周普通投資者的看法與專家一致。128位散戶交易員（占58%）預計下周金價將上漲。另有53位（占24%）預計金價將走低，而41位受訪者（占剩餘18%）預計未來一周金價將維持區間波動。

（圖片來源：Kitco）

下周有望恢復更正常的經濟新聞發佈節奏。週一，市場將公佈標準普爾全球製造業PMI和5月份ISM製造業PMI。然後在週三，加拿大央行將宣佈其利率決定，經濟學家預計降息四分之一個百分點，此後不久，5月份ISM服務業PMI將出爐。

週四上午歐洲央行將公佈利率決定，市場已消化基準利率下調25個基點以及每週失業救濟申請的預期。週五上午，市場將等待5月份非農就業報告的公佈。

Bannockburn Global Forex董事總經理Marc Chandler表示：“未來一周，歐洲央行和加拿大央行可能會降息，美國就業數據也將公佈。”“上周，現貨黃金在2322美元/盎司至2364美元/盎司之間盤整。不過，在過去六個交易日中，黃金有五個交易日上漲。動能指標似乎有望走高。”

“我喜歡更高的價格，” Chandler說。“突破2372美元/盎司可能預示著將重新測試2400美元/盎司。”

蓋恩斯維爾硬幣公司首席市場分析師Everett Millman關注的是本周的短期波動以及可能從現在到秋季主導金價走勢的中期驅動因素。

“我完全同意我們看到的月底波動是正常的，”他說。“這更多的是一種交易動態，而不是其他任何東西，所以我認為它並不能很好地說明推動黃金市場整體走勢的因素。”

“夏季對黃金來說通常相當糟糕，這是事實，” Millman說。“夏季最炎熱的日子，我們通常預計金價至少會橫盤整理，甚至走低。但這是正常情況下的。我認為，今年黃金的走勢在各個方面都與正常趨勢背道而馳。美聯儲一直保持鷹派立場，降息預期似乎也波動不定。它們本身就很不穩定。因此，我認為很難指出美聯儲預期和黃金走勢之間的直接聯繫。”

Millman表示，他的總體看法是，黃金是對利率路徑本身的不確定性做出的反應，而不是對利率路徑可能是什麼的任何感覺。

“如果我們對9月降息的預期從70%降到30%，反復波動，這表明市場仍然對美聯儲的預期沒有把握，”他說。“我認為這將成為今年夏天的重頭戲。從現在到9月臨近，美聯儲降息預期將如何變化？我認為沒有人真正知道。你可以提出一個非常有說服力的論點，即即使是聯邦公開市場委員會成員似乎也不知道事情會如何發展。”

Millman表示，在沒有其他變化的情況下，黃金市場將繼續試圖解讀美聯儲的集體想法。“顯然，所有宏觀地緣政治因素仍然存在，但我認為黃金基本已經吸收了所有這些因素，”他說。“這就是為什麼我們現在仍處於2300美元/盎司以上的原因。”

黃金技術前景

（圖源：FXStreet）

財經網站FXStreet分析師Eren Sengezer指出，日線圖上，相對強弱指數(RSI)指標在50附近橫移，反映了黃金的優柔寡斷。

2月中旬走勢的23.6%回撤位、50日簡單移動平均線(SMA)和上升回歸通道的下限在2330美元形成了強力支撐。如果金價跌破該水準並開始將其作為阻力位，技術賣家可能會採取行動。在這種情況下，2300美元(心理水準，靜態水準)可以被視為2260美元(38.2%的斐波那契回撤位)之前的臨時支撐位。

上行方向，初步阻力位於2360美元，更大阻力位於20日移動均線2400美元(心理水準，靜態水準)，如突破將上探2440美元(靜態水準)。

下周值得關注的經濟數據

週一： 美國ISM製造業PMI、標普全球製造業PMI

週三： 美國ADP就業人數變化、加拿大央行利率決議、ISM服務業PMI

週四：歐洲央行利率決議、美國初請失業金人數

週五： 美國非農就業報告