週二（8月20日），金價延續創紀錄走勢，在美元走軟和投資者對美聯儲可能在9月降息的信心增強的推動下，保持在2500美元/盎司關鍵水準上方。今年以來，黃金無疑是表現最好的資產之一。在業內人士看來，黃金強勁表現的幕後“推手”，既有降息預期、避險情緒等傳統因素，也有全球央行購金這一不可忽視的邊際力量。短期內，應重點關注降息交易、美國經濟預期、美國大選等因素，不排除黃金價格後市面臨震盪調整的可能性。

紐約尾盤，現貨黃金上漲0.39%至2513.87美元/盎司，打破了上周五創下的新紀錄。北京時間21:31（美股開盤後一分鐘）刷新歷史高位至2531.75美元。現貨白銀大致持平，報29.4380美元/盎司，21:30曾刷新日高至29.9715美元。COMEX黃金期貨漲0.48%，報2553.60美元/盎司，21:30刷新盤中歷史高位至2570.40美元；COMEX白銀期貨跌0.05%。

（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）

【市場消息分析】

美元指數跌至七個月低點，而基準美國10國債收益率則下滑，使得黃金對其他貨幣持有者更具吸引力，同時，西方投資者在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）週五發表評論前的買入，使得黃金價格週二創下歷史新高。

黃金往往在低利率環境下蓬勃發展，今年迄今已上漲超過20%，並有望成為2020年以來最好的一年。

麥格理大宗商品策略主管Marcus Garvey表示：“黃金的交易實際上符合預期的跨資產相關性，儘管目前更多地是由外匯方面而不是利率推動的。” “從流量的角度來看，值得注意的是，它更多地來自西方投資者的購買，而不是其他任何東西。”

花旗研究部北美大宗商品主管Aakash Doshi表示：“金價走勢的主要驅動因素是金融投資需求，特別是隨著對美聯儲寬鬆週期的預期於9月開始，ETF買盤改善，整體市場情緒有所改善。Doshi補充說，到2025年年中，黃金可能達到3000美元/盎司，到2024年底達到2600美元/盎司。

全球最大的黃金支持的交易所交易基金SPDR Gold Trust GLD的持有量週一躍升至七個月來的最高水準，為859噸。

市場預計美聯儲在9月份降息25個基點的可能性約為71.5%。交易員將密切關注美聯儲週三7月政策會議紀要以及美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在本週末傑克遜霍爾研討會上的主題演講，以獲取有關降息的更多線索。

道明證券（TD Securities）大宗商品策略師Daniel Ghali表示，對黃金的頭寸可能過度擴張，如果這種說法受到挑戰，美聯儲大幅降息的預期可能會導致修正。

世界黃金協會市場策略師Joseph Cavatoni表示：“地緣政治的不確定性、投機興趣的上升以及全球ETF的大量流入，進一步推動了黃金的看漲趨勢。

德國商業銀行大宗商品分析師Carsten Fritsch指出，“價格已經處於這個水準，因此我們預計黃金暫時不會進一步上漲。這是因為自 2 月底以來價格上漲超過 20% 的主要推動力是美聯儲降息預期。從市場已經消化的年底前約 100 個基點的降息可以看出，預計不會有太多額外的推動力。”“此外，高價格水準可能會對實物需求產生影響，這一點在第二季度已經很明顯了。各國央行是否會維持高水準的黃金購買量還有待觀察。今年夏天，黃金 ETF 淨購買量趨勢出現逆轉。”“然而，如果中東緊張局勢繼續加劇甚至升級，這種情況可能會改變。由於黃金作為避風港的作用，至少暫時而言，金價可能會出現更強勁的上漲。我們預計，由於美聯儲進一步降息、美國通脹率仍高於目標以及美元走弱，金價將在 2025 年上半年繼續上漲。”

不過，近期金價仍可能面臨一些阻力。據道明證券的估計，宏觀基金的頭寸現在更接近表明衰退即將來臨的水準。正如分析師Garfield Reynolds指出的那樣，對經濟低迷的擔憂肯定有助於提振需求。然而，結合商品交易顧問的最大多頭頭寸，這表明近期金價可能會出現下跌。黃金的相對強弱指數(RSI)也接近70的超買水準，這可能導致潛在的技術回調。

【下一交易日重點關注財經數據與事件（北京時間）】

（1）04:30 美國至8月16日當周API原油庫存

（2）15:00 國新辦舉行新聞發佈會

（3）22:00 美國發佈一季度非農就業和工資普查初步報告

（4）22:30 美國至8月16日當周EIA原油庫存

（5）22:30 美國至8月16日當周EIA庫欣原油庫存

（6）22:30 美國至8月16日當周EIA戰略石油儲備庫存

（7）次日02:00 美聯儲公佈貨幣政策會議紀要