一生一次的買入機會?黃金還有大漲空間,目標價鎖定在……

2024-09-19

近日,黃金價格達到歷史新高,是買入良機,還是一場“牛市陷阱”呢?

先來談談值得謹慎的原因。黃金價格的傳統驅動因素已經落後於金價,並且形成負面背離,警告投資者過度投機的風險。投資者是否應該擔心這些技術信號可能帶來的疲軟?

黃金通常與美元走勢相反。但美元近期的走弱並不能完全解釋為何黃金達到歷史新高。黃金也被視為對抗通脹的對沖工具,然而,與黃金價格上漲相對的美國通脹掛鉤國債表現較弱。類似的模式也可以在ProShares通脹預期ETF中看到,該ETF與FTSE 30年TIPS指數掛鉤。

但多頭的理由可以這樣總結:即使影響黃金價格的傳統因素表現不佳,其他因素也在推動需求上升。

特別是,黃金價格的飆升是因為各國央行在購買黃金,以對沖地緣政治風險和不確定性。最引人注目的黃金買家是俄羅斯和中國,他們試圖通過購買黃金來減少對美元資產的依賴,以防與美國的衝突升級。中國家庭也開始重新購買黃金。路透社報導稱,中國買家在短暫的兩個月停頓後重新回到市場。

此外,傳統的黃金驅動因素也在轉向積極方向。隨著通脹的下降,各國央行正在降息,這會降低實際利率,有利於黃金價格的上漲。

過度投機了嗎?

西方投資者也回到了黃金市場,這從SPDR黃金信託ETF的活躍度可以看出。

這既可以被看作是看漲的趨勢開始,也可以被反向看作是“散戶資金湧入”帶來的看跌信號。

毫無疑問,黃金價格漲得太快。SentimenTrader在8月下旬觀察到:“很少看到對黃金的情緒比其他主要市場更樂觀。在過去十年裏,只有2020年4月黃金的情緒超過了股票、債券和原油。”

分析師Cam Hui對黃金情緒進行更加細緻分析:空頭會認為,黃金礦業股票(以VanEck黃金礦業ETF GDX為代表)已經超買,這是市場過度投機的信號。多頭則會反駁稱,金礦股與黃金的比率仍處於三年範圍的中間水準。更重要的是,初級黃金礦業股票(以VanEck初級黃金礦業ETF GDXJ為代表)相對於高級礦業股處於其範圍的底部,這並不是過度投機的標誌。

Cam Hui指出,黃金走勢圖分析顯示,未來12到18個月內,黃金的潛在目標價約為2826美元。從多年的時間框架來看,走勢圖顯示黃金的目標價為4406美元。這意味著黃金價格的上漲突破還有更多空間,不過目前市場已經過度,可能隨時回調。