銀行業巨頭高盛(Goldman Sachs)發佈了一份看漲黃金的預測報告，稱如果經濟衰退成為現實，到2025年底，金價目標價將達到3880美元/盎司。該預測基於這樣的預期：對經濟衰退的擔憂將加速黃金交易所交易基金(ETF)的資金流入，從而推高金價。

此外，高盛警告稱，假如美聯儲喪失獨立性，金價可能飆升至4500美元/盎司。

高盛在週一(5月5日)發佈的投資者報告中指出，在其“基本情景”預測中，隨著各國央行和投資者的結構性需求持續增強，到2025年底，黃金價格將攀升至3700美元/盎司，到2026年中期，金價將進一步上漲至4000美元/盎司。

然而，在極端的“尾部風險”情景下，市場開始擔心美聯儲的從屬地位或美國儲備政策的潛在轉變，這家美國銀行巨頭估計，到明年年底，黃金交易價格可能接近4500美元/盎司。

在高盛的極端情景預測中，一個“聽話的美聯儲”將屈服於政治壓力，不顧通脹風險而大幅降息，這將導致美元貶值、實際利率下滑，從而推動金價飆升。

高盛預計，在極端“尾部風險”情境下，若市場對美聯儲從屬或美國儲備政策變化風險的關注增加，導致央行需求持續升至110噸/月，美國衰退帶來ETF持有量反彈至疫情時期水準，投機性頭寸達到歷史範圍頂部，金價到2025年底可能接近4500美元/盎司。

高盛指出，歷史上每當中央銀行失去獨立性時，都會導致法定貨幣信心危機，金價因此大幅上漲。

今年迄今，金價已經大漲超25%。金價近期曾觸及3500美元/盎司，創下歷史新高。

(金價今年迄今走勢圖 來源：TradingView)

儘管黃金繼續閃耀，高盛預計白銀將表現落後。據該行稱，中國太陽能電池板生產放緩和工業需求減弱是影響白銀前景的因素。

為此，該機構指出，鑒於經濟衰退風險高企以及央行對黃金的持續關注，預計金銀比價將保持高位，從而鞏固黃金的相對優異表現。

今年4月，高盛分析師Daan Struyven指出，由於經濟衰退風險仍高於普遍預期，金價有望繼續創下新高。

該行還強調，即使中美貿易緊張局勢有所緩解，股市自4月以來的強勁反彈也限制了風險資產的上漲空間。