高盛表示，如果私人投資者加大對黃金的配置力度，金價可能遠超其基準預測，到2026年中有望突破每盎司4,000美元，甚至觸及4,500美元。

現貨黃金本週三（9月3日）創下每盎司3,578.50美元的歷史新高，受美聯儲本月晚些時候可能降息的預期推動，同時全球不確定性持續支撐避險需求。高盛在研報中直言：“黃金依然是我們最具信念的多頭推薦。”

該行預計，在央行持續強勁買盤的情形下，金價將在2025年底達到3,700美元，並在2026年中升至4,000美元。不過，這一基準預測並未計入私人投資者從美元資產大規模轉向黃金的情境，而這種資金流向可能將金價進一步推高至4,500美元。

此外，高盛還警告稱，如果美聯儲獨立性喪失，可能引發更高的通脹、長期國債收益率上升、股市承壓以及美元儲備貨幣地位削弱，而黃金作為一種不依賴制度信任的價值儲藏手段，將從中顯著受益。

高盛進一步估算，在其他條件不變的情況下，如果美國國債市場中僅有1%的私人資金轉投黃金，金價可能接近每盎司5,000美元。

背景分析

黃金價格在全球金融體系中具有重要的風向標意義，既反映通脹與貨幣政策預期，也折射出地緣政治與市場信心的波動。目前，美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）持續加大對美聯儲的施壓，試圖影響其利率政策，市場對美聯儲獨立性產生擔憂。與此同時，全球主要央行的“去美元化”趨勢加快，尤其是新興市場國家外儲中黃金占比顯著提升。若私人資本加速跟進，這將形成與央行買盤共振的力量，可能推動金價進入前所未有的上漲週期。