週三(11月5日)，現貨黃金價格飆升逾1%，儘管美國民間就業數據比預期強勁，但投資者仍設法避開風險資產。分析師指出，黃金受益避險需求，投資者憂股市估值過高；此外，特朗普關稅不確定性也引發一些避險買盤。

現貨黃金週三收盤暴漲47.06美元，漲幅1.2%，報3978.92美元/盎司。

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，金價週三攀升逾1%，避險需求和美聯儲鴿派言論使金價維持在3980美元/盎司附近。交易員們密切關注美國最高法院關於關稅的聽證會。

獨立金屬交易員Tai Wong說：“黃金和白銀價格上漲，儘管ADP民間就業報告優於預期。在政府關門的情況下，這(ADP)是衡量整體就業狀況的最佳指標。這應該能讓對週二金屬價格與風險資產一同下跌感到驚訝的多頭派安心。”

ADP就業報告週三顯示，美國10月民間就業崗位增加4.2萬個，增幅高於市場預估的2.8萬。強勁的就業市場通常會沖淡降息的可能性，並可能讓利率保持在高點更長一段時間。

股市週三從歷史高位回落，反映投資者擔心估值可能過高。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff說：“本周中出現一些避險需求，全球股市仍有些震盪，市場普遍認為美國股票估值過高，也認為人工智慧概念股存在泡沫。”

美聯儲方面，美聯儲理事米蘭週三發表講話，他一方面對ADP就業數據表示歡迎，另一方面又暗示利率應該走低。週一，芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，通脹壓力依然持續，而美聯儲理事庫克則表示，勞動力市場顯示出脆弱性跡象。

黃金本身不生息，在低利率和經濟不確定時期通常表現良好。

美國最高法院質疑特朗普全球關稅政策合法性

投資者關注美國最高法院週三舉行的聽證會，大法官對美國總統特朗普全面加征關稅的合法性提出質疑。此案的結果將考驗總統權力，並重塑全球經濟和金融市場。

在週三於華盛頓舉行的辯論聽證會上，三位保守派大法官質疑特朗普動用《1977年國際緊急經濟權力法》每月徵收數百億美元關稅的做法。

首席大法官約翰·羅伯茨表示，這些關稅實質上是“對美國人徵稅，而這歷來是國會的核心權力”。由特朗普提名的兩位大法官尼爾·戈薩奇和艾米·康尼·巴雷特也提出了質疑性問題，不過他們三人對反對關稅方的論點也進行了提問。

特朗普政府辯稱，這些是“監管性關稅”，並非稅收行為；但自由派大法官索尼婭·索托馬約爾反駁說：“你說關稅不是稅，但它們本質上就是稅——是對美國公民徵收的收入。”

戈薩奇指出：“總統單方面宣佈國際貿易緊急狀態並徵收關稅，國會幾乎無法收回這些權力。這實際上意味著權力正不斷集中於行政部門。”

如果最高法院作出不利於特朗普的裁決，可能將迫使聯邦政府退還逾1000億美元的關稅，這將讓美國進口商卸掉一個重大負擔，同時也會削弱總統用來對抗貿易夥伴的一項“通用武器”。

就更廣泛意義來說，這將是美國最高法院迄今對特朗普主張遠超前任總統權力範圍的說法所作出的最強有力反擊。

受此影響，預測市場對特朗普關稅政策的信心大幅下降。在Kalshi平臺上，與法院是否支持特朗普關稅相關的合約價格從近50%驟降至約30%。

鑒於最高法院目前採取的超快速審理程式，裁決最快可能在年底前作出。

美國財政部長貝森特在9月提交的法庭檔中警告稱，若最高法院裁定關稅非法，美國政府可能需要退還高達7500億美元的關稅收入。

黃金交易分析

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，黃金價格週三走高，似乎已在3929美元/盎司附近觸底，但如果買家想要重新掌控局面並推高金價，就必須突破4000美元/盎司大關。

相對強弱指數(RSI)顯示，買方力量正在積聚，但仍未突破50的中性水準。

Valencia表示，如果金價突破4000美元/盎司，下一個阻力位將是20日均線4082美元/盎司。

(現貨黃金日線圖 來源：FXStreet)

另一方面，Valencia補充道，如果金價跌破10月28日低點3886美元/盎司，賣方可能會挑戰3854美元/盎司附近的50日均線。