本周黃金繼續維持高位震盪，逢低買盤與偏軟通脹數據幫助金價守住4000美元/盎司附近支撐，但美聯儲偏鷹立場、美債收益率上升以及油價反彈帶來的通脹擔憂，持續限制黃金上行空間。現貨黃金一度跌破4000美元/盎司，隨後又反彈至4100美元/盎司上方，但未能守住漲幅，最終幾乎以平盤結束全周。
現貨黃金周初自4051.51美元/盎司附近起步。週一，投資者繼續在近期震盪區間下沿附近逢低買入，推動金價走高；但隨著美聯儲利率決議臨近，市場情緒在週二轉趨謹慎，油價高企和通脹壓力持續支撐美債收益率，黃金反彈隨之受阻。
週三，黃金跌破4050美元/盎司，並短暫失守4000美元/盎司，最低觸及3995.90美元/盎司。隨後美聯儲將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變，但三名官員投票支持加息，令市場幾乎看不到短期政策轉向寬鬆的明確信號。金價雖然在決議公佈後重新回到4000美元/盎司上方，但買盤明顯趨於謹慎。
本周最強反彈出現在週四。美國個人消費支出物價指數(PCE)表現較溫和，緩解了部分市場對加息的擔憂，推動金價重新站上4100美元/盎司，並一度觸及4119.82美元/盎司的全周高點。不過，週五公佈的就業成本指數略高於預期，美債收益率隨之走高，黃金再次承壓回落。
週五美市尾盤，現貨黃金收報4043.86美元/盎司，日內下跌1.45%，周線小幅下跌0.21%。金價全周大致運行在3995.81至4120.46美元/盎司區間，顯示多空雙方仍圍繞4000美元/盎司展開激烈爭奪。
（圖源：FX168）
華爾街觀點三分天下
Kitco News最新黃金周度調查顯示，華爾街分析師對下周金價走勢幾乎平均分裂，看漲、看跌與看平陣營勢均力敵；與此同時，散戶投資者的看漲情緒也有所降溫。
在參與調查的17名分析師中，5人、即29%預計金價下周上漲；6人、即35%預計下跌；另有6人認為黃金將繼續橫盤震盪。散戶方面，184名受訪者中有87人、即47%看漲，55人、即30%看跌，另有42人、即23%預計金價繼續盤整。
Adrian Day Asset Management總裁阿德裏安·戴伊(Adrian Day)認為，黃金短期可能保持不變，市場仍需進一步評估貨幣政策收緊前景以及中東衝突走向。他指出，一旦中東局勢緩和，美元的避險溢價可能減弱，這反而有利於黃金，但目前市場仍缺乏明確方向。
Barchart高級市場分析師達林·紐森(Darin Newsom)也預計金價繼續橫盤。他表示，黃金持續震盪本身值得關注，因為投資者不斷在不同資產之間尋找下一輪劇烈行情，而全球央行仍在持續購買黃金，後者更能反映潛在經濟風險。
Forex.com高級市場策略師詹姆斯·斯坦利(James Stanley)則繼續看漲。他認為，儘管美債收益率上升構成明顯利空，但黃金多頭仍守住4000美元/盎司，因此在基本邏輯發生變化前，他仍維持長期看多立場。
SIA Wealth Management首席市場策略師科林·切申斯基(Colin Cieszynski)持中性觀點，認為黃金仍在圍繞4000美元/盎司進行整固。Asset Strategies International總裁裏奇·切坎(Rich Checkan)也認為，美聯儲按兵不動、GDP增長放緩、PCE略有降溫以及伊朗衝突擴散，共同令金價難以持續走高；但4000美元/盎司支撐構成震盪區間下沿，也為投資者提供了延續時間更長的逢低買入機會。
一部分分析師期待“最後一跌”
StoneX Group高級大宗商品經紀人鮑勃·哈伯科恩(Bob Haberkorn)表示，他目前整體看好黃金和白銀，因為他不認為美聯儲短期會真正啟動加息，但在新一輪漲勢開始前，市場可能還需要一次更深的下探。
哈伯科恩認為，金價可能需要跌至3800美元/盎司附近完成一次“洗盤”，之後才能重新找到更堅實的支撐。他指出，油價重新上漲正在壓制貴金屬，而當前市場對風險資產的態度也趨於謹慎。
他同時表示，儘管美聯儲三名官員支持加息，但從政治和政策環境看，9月加息未必真正可行。即使市場繼續押注加息，美聯儲最終也可能再次維持利率不變。
哈伯科恩認為，伊朗戰爭可能進一步升溫，能源價格也可能繼續走高。理論上，美聯儲應通過加息遏制通脹，但現實問題在於，政策制定者是否有足夠空間這樣做。他預計，市場可能先因加息預期出現一輪下跌，隨後在美聯儲並未加息的情況下，於秋季迎來貴金屬新一輪上漲。
4000美元支撐仍被視為關鍵底線
Walsh Trading商業對沖聯席主管肖恩·拉斯克(Sean Lusk)認為，4000美元/盎司支撐目前依然相當牢固。他指出，市場多次短暫跌破這一位置，但很快又重新站回，說明許多投資者並不願意在4000美元/盎司下方繼續拋售。
拉斯克還提到，黃金可能即將進入季節性偏強階段。他預計，金價未來數周可能有所上漲，9月出現回調後，投資者可能在10月印度排燈節前重新買入。耶誕節、中國春節以及2月情人節前後的實物需求，也可能為黃金提供支持。
對於9月加息預期，拉斯克認為，油價最終可能在年末前回落，從而緩解通脹壓力。無論美伊達成協議，還是通過管道和替代航線緩解霍爾木茲海峽運輸風險，能源衝擊都可能逐步減弱，屆時美聯儲加息的必要性也會下降。
不過，FxPro高級市場分析師亞曆克斯·庫普齊克維奇(Alex Kuptsikevich)預計，黃金下周可能進一步下跌。他認為，黃金雖然一度反彈，但仍未建立穩固上升趨勢，目前在4000至4200美元/盎司之間橫盤，已經是多頭能夠維持的最好局面。
他指出，黃金多頭既無法重新啟動上漲，也不願長期放棄4000美元/盎司心理關口。歷史上，黃金上漲趨勢經常在8月至9月啟動，但在熊市階段，9月也可能成為拋售加劇的月份。
下周非農成最大催化劑
下周經濟數據將主要圍繞美國就業市場展開，最終以週五公佈的7月非農就業報告收官。此外，製造業和服務業採購經理人指數也可能加劇市場波動。
具體來看：
週一：美國7月ISM製造業PMI
週二：美國JOLTS職位空缺報告
週三：美國7月ADP就業數據、ISM服務業PMI
週四：美國初請失業金人數
週五：美國7月非農就業報告
Bannockburn Global Forex董事總經理馬克·錢德勒(Marc Chandler)表示，黃金尚未證明自己能夠重新走強。上周金價主要在3996至4116美元/盎司之間橫盤，即使美元走弱、短期美債收益率回落，黃金仍下跌約0.6%，顯示其進入8月時的技術表現偏弱。
綜合來看，黃金短期仍處於明顯的區間震盪格局。4000美元/盎司是最重要的下方支撐，4100至4200美元/盎司則構成上方壓力區。下周密集就業數據，尤其是非農報告，將直接影響市場對美聯儲9月政策路徑的判斷，也可能成為金價打破當前區間的關鍵催化劑。