全球市場上周在劇烈波動後迎來反彈，投資者重新關注人工智慧相關資產表現，同時市場對美聯儲未來貨幣政策路徑的預期出現調整。分析人士指出，疲弱的就業數據正在削弱市場對於進一步加息的押注，而AI基礎設施投資、數據中心融資以及全球供應鏈重塑仍將成為資本市場的重要主題。

美股方面，納斯達克100指數本周表現強勁。該指數週二大幅上漲，隨後在週三和週四出現部分回落，但在週五公佈疲弱就業報告後重新收復失地。

市場此前持續關注AI投資回報問題，投資者擔憂企業投入數十億美元用於人工智慧基礎設施建設後，是否能夠實現足夠收益。不過，部分機構認為，當前市場對AI投資的質疑可能被過度放大。

分析人士表示，市場正在密切關注數據中心和AI相關債券發行機會。近期Alphabet大規模發行債券獲得市場積極認購，顯示投資者對於未來AI基礎設施融資需求仍具備較強承接能力。

“市場真正的風險可能並不是AI投資持續疲軟，而是某一家大型企業突然宣佈放緩相關支出。”分析人士指出，如果AI資本開支預期保持穩定，相關信用資產可能迎來利差收窄和收益率下降的機會。

就業數據降溫 美聯儲加息預期明顯下降

美國近期經濟數據正在改變市場對於美聯儲政策的判斷。

根據彭博WIRP數據顯示，市場對於美聯儲9月加息的預期概率已從7月24日的接近100%下降至目前不足50%。

就業市場數據顯示，美國7月就業崗位意外減少，過去兩個月招聘數據也被下修，顯示勞動力市場正在降溫。

此外，美國供應管理協會（ISM）服務業就業指標低於50，ADP就業數據雖然好於非農報告，但新增就業人數僅為4.4萬人，仍低於市場預期。

市場認為，當前就業環境已經給予美聯儲重新評估政策立場的空間。

通脹指標爭議升溫 市場質疑傳統數據參考體系

在通脹問題上，市場對於傳統指標CPI和核心PCE的有效性展開討論。

部分分析人士認為，替代性通脹指標Truflation在2021年至2022年期間更早反映了價格壓力，而官方CPI數據由於住房成本計算方式等因素，可能存在滯後。

數據顯示，當前Truflation反映的通脹水準已明顯回落。分析人士指出，如果美聯儲當時更多參考類似指標，而非僅依賴CPI，貨幣政策路徑可能出現不同。

“當前市場面臨的問題更多是可負擔性問題，而非單純的通脹問題。”分析人士表示，2021年至2022年的價格上漲影響可能沒有完全體現在傳統數據體系中。

部分市場人士同時指出，美聯儲長期以來高度關注核心PCE指標，但這一指標過去多年大部分時間低於2%的目標水準，使其在政策決策中具有一定便利性。

沃什傾向降息 伊朗局勢或影響政策空間

市場認為，美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）的政策傾向更偏向降息，而非繼續收緊貨幣政策。

分析人士指出，如果伊朗局勢緩和，霍爾木茲海峽重新開放，同時美國允許更多伊朗原油進入市場，能源價格壓力可能進一步下降，這將為美聯儲降息創造更有利條件。

目前，美國與伊朗相關談判仍存在不確定性，但市場期待地區局勢出現緩和。

債券市場分化 AI與安全產業成為投資重點

展望未來，分析人士認為，全球政府債務和企業債務供應持續增加，長期債券收益率仍可能面臨壓力。

與此同時，短端利率市場可能逐漸降低對於進一步加息的定價。雖然市場距離全面定價降息仍有距離，但加息預期已經明顯擁擠。

信用市場方面，AI和數據中心相關資產仍被認為具有較高吸引力。隨著市場倉位調整，信用利差進一步收窄、收益率下降的概率正在提升。

在股票市場方面，分析人士更加看好全球“生產安全”（ProSec）相關產業，包括能源、電力生產、冶煉、加工和精煉領域。

隨著全球供應鏈重塑，各國正在提高對關鍵產業自主能力的重視程度。政府資金和政策支持預計將在未來產業投資中發揮更大作用。

分析人士表示，全球產業政策正在從單純追求低成本轉向更加重視國家安全，各地區未來投資重點將有所不同：

歐洲可能更加關注軍事生產能力建設；部分地區需要提升糧食和水資源安全；晶片、人工智慧和計算能力仍將成為全球競爭核心領域。

此外，全球供應鏈格局正在發生變化。美國推動供應鏈調整的政策雖然旨在擴大出口，但也促使更多國家加強本土產業建設，為相關市場帶來新的投資機會。