週四(9月3日)美盤時段，現貨黃金和白銀雙雙大幅走高。美聯儲理事克裏斯托弗·沃勒（Christopher Waller）釋放鴿派的利率表態後，美國國債收益率回落、美元走軟，為貴金屬延續週三反彈提供了空間。

現貨黃金價格週四收盤暴漲84.84美元，漲幅1.93%，報4472.67美元/盎司。

現貨白銀價格週四收盤暴漲2.52%，報66.959美元/盎司。

風險偏好回升 主要股指走強

北美股市週四收盤普遍大漲，科技股領漲，帶動市場風險偏好明顯回升。標普500指數上漲81.11點，漲幅1.1%，報7747.71點；道瓊斯工業平均指數上漲624.16點，漲幅1.2%，報53686.11點；納斯達克綜合指數上漲366.23點，漲幅1.4%，報26584.06點。

歐洲市場同樣收高。STOXX Europe 600指數上漲0.49%，報649.10點；英國富時100指數上漲0.70%，報10831.52點；德國DAX指數上漲0.63%，報26003.32點；法國CAC 40指數上漲0.07%，報8286.40點；義大利富時MIB指數上漲0.88%，報52245.47點。

沃勒言論令9月加息預期降溫

最新市場定價重新偏向美聯儲按兵不動。沃勒表示，如果下周公佈的通脹數據繼續降溫，他會傾向於維持利率不變。

受此影響，美聯儲9月加息概率從週三的63.2%降至約50.4%。

有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos表示，美聯儲理事沃勒的立場自7月以來並未發生根本改變，但傾向已明顯轉向。此前他更偏向擔憂並傾向於加息，而如今則顯得相對樂觀，更傾向於維持利率不變。最終將取決於8月通脹數據。

美國兩年期國債收益率下滑至4.34%，10年期國債收益率跌至4.77%。不過，最新服務業數據並非完全偏鴿：美國供應管理協會（ISM）服務業指數8月升至55.4，高於7月的54.1；支付價格指數升至72.6，創2022年10月以來最高；就業分項仍處於收縮區間，為47.8。

這意味著，週五公佈的8月非農就業報告以及9月11日的消費者價格指數（CPI）將成為決定美聯儲定價的下一組關鍵數據。對黃金而言，當前信號偏正面，但仍取決於後續數據是否繼續支持降息預期；收益率下降和美元走弱有利於金價反彈，但服務業需求韌性和投入成本黏性仍令通脹壓力沒有完全消失。

金銀反彈受益於收益率回落

貴金屬此輪上漲的核心原因，是收益率衝擊暫時停歇，而不是通脹問題已經解決。現貨黃金從週三的4281.70美元低點反彈，盤中最高觸及4511.70美元，並重新回到最新技術分析所提示的4489.87至4538.77美元回撤區間附近。現貨白銀一度升至67.60美元後回落，重新站上66.00美元這一關鍵分水嶺，但仍未突破更重要的67.21至68.74美元阻力帶。

短線來看，金銀走勢仍將取決於非農數據。如果就業報告偏弱，將驗證沃勒所代表的“暫停加息”交易；若就業和工資數據強於預期，則美元和短端收益率可能重新佔據主導，壓制貴金屬進一步上行。

霍爾木茲風險仍支撐避險需求

地緣政治方面，霍爾木茲海峽仍是影響原油、通脹預期和避險需求的主要通道，但週四市場反應較本周早些時候有所減弱。伊朗為報復美國轟炸向科威特發射導彈，而在美國襲擊霍爾木茲海峽一座島嶼上的伊朗火箭發射器後，衝突進一步升級。

原油方面，油價在早盤上漲後最終變化不大。WTI原油收於每桶91.30美元，布倫特原油收於95.52美元。對黃金而言，這一環境依然提供支撐：霍爾木茲風險維持了部分防禦性買盤，但原油接近六周高位也繼續強化通脹壓力，限制了美聯儲寬鬆預期能夠推動金價上行的空間。

關鍵技術位已成短線焦點

從技術面看，現貨黃金多頭的下一目標是重新站上4489.87美元阻力位，若能持續突破，則上看4532.67美元，進一步目標為4538.77美元。空頭方面，若跌破4369.00美元，下一步下看4301.00美元和4263.00美元。當前首個阻力位在4489.87美元，其次是4532.67美元；首個支撐位在4369.00美元，其次是4301.00美元。

現貨白銀方面，多頭若要繼續上攻，需要先突破67.21美元，隨後目標指向68.74美元和72.08美元。空頭若跌破65.26美元，則可能進一步下探63.70美元和62.57美元。當前首個阻力位在67.21美元，其次是68.74美元；下一支撐位在65.26美元，其次是63.70美元。

外部市場方面，Nymex WTI原油價格約為每桶91.30美元，布倫特原油約為95.52美元，基準10年期美國國債收益率約為4.77%，美元指數則偏弱。貴金屬市場人士通常會同時關注美元與黃金自身的相對驅動，判斷本輪上漲究竟更多來自匯率因素，還是金市內部買盤的延續。