報社(亞太)訊 美國債券投資者正在為各期限債券市場可能出現的新一輪動盪做準備。未來一周，多項關鍵事件可能成為催化劑，引發短期和長期美債收益率的大幅波動。

在經歷了一個漫長的美國勞動節假期後，市場將迎來一個已經充滿震盪的政府債券交易周。交易員將重點關注兩大關鍵事件，並試圖從中尋找美國財政部長貝森特(Scott Bessent)和美聯儲主席沃什(Kevin Warsh)未來政策方向的線索。

本週三，美國財政部將公佈下一輪國債回購計畫的具體細節，並計畫於週四實施相關操作。這項回購規模已擴大至此前最高額度的至少兩倍，市場甚至認為規模可能擴大至原計畫的3至5倍。

與此同時，美國週五公佈的最新通脹數據也將成為焦點。沃什及其他美聯儲官員此前暗示，該數據可能是決定本月是否加息的重要依據。

這兩大事件疊加，使本周這個縮短交易周充滿不確定性。投資者仍在應對影響美國利率市場的兩股力量：

一方面，美聯儲貨幣政策主導短期收益率走勢；另一方面，財政政策則決定長期融資成本，尤其是在美國政府試圖控制長期借貸壓力的背景下。

上周五，美國國債收益率曲線出現趨平走勢。由於8月就業增長數據好於預期，短期債券收益率上升，而長期債券收益率基本保持穩定。

強勁的就業數據推動交易員提高了對美聯儲本月加息的押注，但由於財政部和美聯儲未來政策方向仍存在不確定性，市場波動幅度受到限制。

CIBC私人財富固定收益主管蒂姆·穆西亞爾(Tim Musial)表示：“就業報告只是開胃菜，真正的主菜將在9月11日公佈的通脹數據。”

他指出，與經濟增長和通脹等基本面因素不同，財政部回購操作“是一個難以預測的變數”，因此投資者可能需要降低風險敞口。

貝森特回購計畫成為市場最大變數

此次擴大國債回購計畫令投資者感到意外，因為它並非在財政部慣例的季度融資公告中宣佈。

該計畫出臺之際，30年期美債收益率一度升至2007年以來最高水準。截至上周五，該收益率仍徘徊在5.25%左右。

美國財政部此前表示，回購規模將“至少翻倍”，此前計畫規模為20億美元。這一表述給貝森特留下了較大的操作空間。

市場認為，如果回購規模超過40億美元，可能推動債券價格上漲，並引發一輪美債反彈行情。

美聯儲沃什關注通脹，市場押注政策轉向

與此同時，美聯儲主席沃什上月在傑克遜霍爾會議上的講話中表示：“當前美聯儲最主要的關注點應該是物價。”

接受彭博調查的經濟學家預計，美國8月消費者價格指數(CPI)同比上漲3.4%，剔除食品和能源價格後的核心CPI預計上漲2.4%。

截至上周五，掉期市場數據顯示，投資者預計美聯儲本月加息25個基點的概率約為60%。

美聯儲下一次利率決議將於9月16日公佈。