金價回落之際，中國央行進一步加大黃金配置。中國人民銀行週三(10月7日)公佈的數據顯示，9月官方黃金儲備增加21噸，創三年來最大單月增幅，並將連續增持紀錄延長至23個月。與此同時，中國與波蘭持續推進購金計畫，顯示黃金在官方儲備多元化中的重要性仍然突出。

9月增持21噸，創三年來最大月度增幅

根據中國人民銀行數據，截至9月底，中國官方黃金儲備升至2196噸。金融數據機構萬得(Wind)數據顯示，9月增持規模為2023年9月以來最高，當時中國黃金儲備增加24噸。

9月購金規模也高於此前兩個月。萬得數據顯示，中國8月和7月分別增持18.5噸和18噸。隨著金價今年早些時候回落，中國央行明顯加快購金步伐，持續擴大黃金儲備。

這一增持節奏表明，短期價格回調並未改變中國央行對黃金的長期配置偏好。不過，官方購金主要服務於儲備管理，其持續增持並不直接意味著金價短線將出現反轉。

外匯儲備減少381億美元，估值變化是主要因素

國家外匯管理局數據顯示，截至9月底，中國外匯儲備規模為3.4萬億美元，較8月底減少381億美元，降幅為1.11%。

外匯局表示，9月美元指數上漲，全球主要金融資產價格總體下跌，匯率折算與資產價格變化共同推動外匯儲備規模下降。

外匯局同時指出，中國經濟總體保持穩定，新動能持續增強，有利於外匯儲備規模保持總體穩定。因此，外儲規模的月度回落不能簡單等同於同等規模的資金流出，還需考慮匯率和資產估值變化。

全球央行8月淨購金39噸，中國與波蘭持續領跑

世界黃金協會最新央行購金更新顯示，全球央行8月報告的淨購金量達到39噸，截至8月的年內累計購買量為170噸。

世界黃金協會亞太區高級研究負責人Marissa Salim表示，2026年持續購金的大型買家在8月繼續活躍，中國領跑當月需求，烏茲別克斯坦和波蘭緊隨其後。需求再次由那些推進多年增持計畫的央行主導，表明本輪購金具有較強的持續性。

從年內累計規模看，波蘭以98噸位居首位，中國以80噸排名第二。波蘭黃金儲備目前達到648噸，距離700噸目標進一步接近。

持續購金提供長期支撐，季節性規律仍待確認

Salim指出，2016年至2025年的數據表明，央行購金存在一定季節性差異，但不同年份之間的變化仍然較大。經濟或地緣政治不確定性可能發揮作用，不過，要確認穩定且持續的驅動因素，仍需進一步分析。

對黃金市場而言，中國連續23個月增持，以及波蘭等央行推進長期購金計畫，為官方部門需求提供了持續性支撐。這反映出黃金作為儲備資產的吸引力，但短線價格仍會受到美元、美債收益率和貨幣政策預期的影響。