黄金对冲，指的是黄金开采企业按照合同规定的金价，预售未来将会产出的规定数量的黄金。无论产出时当前的金价比合同规定的价格高还是低，黄金开采企业仍可按照原来预定好的价格进行交割。黄金开采企业做了这样的对冲，就能保护自己不用受到金价波动不稳的影响。如果能够明确将来生产出来的黄金可获得一个固定的价格，黄金开采企业就能够确保一部分的资金流，覆盖自己当前的开支。

相反的，黄金对冲减持，是指黄金开采企业解除(或关闭)上述的预售承诺，使自己能够保留其未来产量的拥有权。由于不再使用合同预定的销售价格，企业们可以充分利用看涨的市场行情。如果现货金价出现持续上涨，那么这种方式就颇具意义，因为不断上涨的价格对黄金市场的供给方——黄金开采企业们是有利的。

其实自从千禧年以来，世界范围内以这种预售协议的形式承诺出售的黄金总量，就已经缩小到可以忽略不计的程度了。近年来，对冲通常是用来帮助小型或中型开采公司，为项目开发筹集资金或者管理其债务。与之前几十年的对冲协议相比，这些操作的规模要小得多，持续时间也短得多。

值得大家留意的是，对冲操作并不会改变总体的黄金供应量。对冲交易增加的只是目前所占的地面上可用库存的比例——而不是增加了黄金实际开采出来的供应量，所以别以为对冲多了就会影响黄金市场的实际供给。

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