美國經濟的彈性正迫使市場重新定價今年剩餘時間的貨幣政策前景。鑒於本月金價可能下跌65美元，Metals Focus分析了在經濟指標強於預期的情況下，金價可能下跌多少。

隨著市場改變預期，金價遭遇了自2月份以來最糟糕的一個月，市場預期7月份加息的可能性接近100%。8月紐約商品交易所(Comex)黃金期貨在本月初升穿1980美元後，最新報1916美元，接近3.5個月低點。

領先的貴金屬研究諮詢公司metals Focus在其最新報告中表示:“在5月初飆升至2063美元，僅略低於歷史高點之後，金價目前接近1900美元，其中一些預期已被重新定價。”

世界各國央行在今年夏季的第一個月再次發表鷹派言論，加快了對抗通脹的步伐，原因是經濟增長出人意料地強勁，而經濟並未受到幾十年來最激進的加息週期的影響。

最新的宏觀意外是美國第一季GDP數據的最終預估，該數據顯示經濟增長2%，高於此前預估的1.3%。

“今年以來美國經濟的彈性，加上核心通脹仍然居高不下，導致金融市場重新評估美國經濟前景和未來利率，這進而引發了金價的調整，”Metals Focus表示。

頑固的通脹和緊張的勞動力市場意味著利率可能會在更長時間內維持在高位，今年可能不會降息。這是今年剩餘時間金價的一個關鍵驅動因素。

通貨膨脹的最大問題在於服務業。美聯儲主席鮑威爾一直在發出警告，通脹居高不下的時間越長，其根深蒂固的風險就越大。鮑威爾週三表示:“我們今年或明年都不會回到2%的水準。”“時間的流逝對我們不利。”

鮑威爾預計今年將加息兩次或更多，市場也開始認同這一點，芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具的定價顯示，7月份加息25個基點的可能性接近90%。

美聯儲並非孤軍奮戰，歐洲央行、英國央行和瑞士央行最近都在進一步加息。“這突顯出，控制通脹仍將優先於經濟增長，因此，如果避免經濟衰退，美聯儲不太可能大舉降息，”Metals Focus指出。

報告稱，考慮到當前的宏觀環境，全面衰退的可能性“仍然很小”。支持這一觀點的最新領先指標包括美國就業市場吃緊，6月消費者信心數據觸及2022年1月以來最高水準。

這可能在短期內給黃金帶來麻煩，金價有可能跌破1900美元的水準。

“與利率預期從鷹派轉向鴿派時金價受到提振類似，我們認為，對更長時間不降息現實的調整將令金價承壓，”Metals Focus稱。“這在過去兩周已經很明顯，因為金融市場已經完全排除了2023年降息的可能性，金價已經跌破1920美元。”

從技術角度看，金價可能跌至1730美元，較當前水準下跌約10%。然而，Metals Focus補充稱，2023年的年平均價格可能為1890美元。

報告指出，持有黃金的理由依然存在，並指出地緣政治風險和央行對黃金的強勁需求限制了黃金的拋售。