週二(8月22日)，儘管最近面臨拋售壓力，但分析師指出，鑒於債券收益率已升至15年來的新高，黃金市場仍表現出色。

一夜之間，美國10年期國債收益率升至4.36%，為2007年底以來的最高水準。分析師指出，債券收益率上升對黃金不利，因為它增加了貴金屬作為非收益資產的機會成本。

儘管美國債券收益率較高，金價仍成功保持了關鍵支撐。12月黃金期貨最新交易價格為每盎司1,926.20美元，當日上漲0.12%。

一些分析師表示，如果債券收益率上升表明對美國債務信心不足，黃金可能會大幅受益。然而，許多分析師指出，美國債券市場的疲軟似乎是有序的，並且是對美聯儲預計將繼續實施積極的利率上調政策的自然反應。

MKS PAMP金屬策略師Nicky Shiels指出，黃金和債券之間的相關性崩潰可能是由於對實物黃金和白銀的興趣上升而導致市場波動性較低造成的結果。

她表示：“對實物黃金和白銀的興趣增加，可能是導致金價與債券之間相關性破裂的原因之一。流動性不足正在加劇8月市場的波動性，這比以往更為顯著。由於8月份的市場交易量較少，因此很難對短期反應進行準確的解讀。同時，市場中大多數資產類別的波動性較低，這使得價格波動相對較小。任何對美元和美國利率市場產生負面影響的催化劑，都可能加速傳統相關性的破裂，並導致價格大幅上漲。”

其他分析師指出，黃金可能會繼續受益於市場對美聯儲加息的看法不斷增強。根據CME FedWatch 工具，市場認為央行下個月維持利率不變的可能性為85%。市場認為年底前再次加息的可能性約為50%。

一些分析師表示，儘管收益率短期內可能走高，但美聯儲緊縮週期的結束最終應該會限制收益率。

Adrian Day資產管理公司總裁Adrian Day表示：“雖然黃金保持著堅實的支撐，但真正影響金價走勢的是美聯儲在通脹得到控制之前停止緊縮的情況。由於債務和經濟衰退的威脅，美國可能正處於債券市場危機的風口浪尖，但這還不會在一夜之間發生。”

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，由於不確定性繼續主導金融市場，黃金市場可能會吸引一些支撐。“儘管存在這些重大阻力，尤其是實際收益率飆升，但黃金正顯示出企穩的跡象，近期的買盤受到美元疲軟和白銀價格上漲的支撐，而工業金屬價格上漲是由於市場持續猜測中國將需要進一步的刺激政策。此外，資者可能在思考鮑威爾在週五在傑克遜霍爾的演講中改變立場，即基本上表示美聯儲已經結束其政策方向。雖然這種情況不太可能發生，但這種可能性足以影響少數投資者的空頭頭寸。

DailyFX貨幣分析師Daniel Dubrovsky表示，隨著黃金價格連續數周下跌，零售交易商對貴金屬的前景變得更加看好，這本身就可能構成看跌信號。“上周五金價連續第四周下跌。事實上，本月到目前為止，黃金已下跌約3.6%。這是自二月份以來最差的表現。作為回應，散戶交易員變得越來越看好黃金。”

IG客戶情緒（IGCS）指標清楚地說明了這一點。Daniel Dubrovsky指出：““IGCS往往充當反向指標，並問道金價是否還會面臨進一步的下跌嗎？”

(來源：DailyFX)

Dubrovsky指出，根據IGCS的數據，約81%的零售交易者是黃金淨多頭。“由於大多數人都傾向於上漲，這暗示價格可能會繼續下跌，這是因為多頭頭寸的增加比例分別較8月20日和上周增加了4.02%和6.91%。考慮到這一點，這為黃金提供了更強烈的看跌逆向交易趨勢。”

談到黃金的日線價格圖表，Dubrovsky表示，這一貴金屬“繼續在自2月份以來的上升趨勢線下走低”，這強化了逐漸增強的看跌技術結論，從4月份開始的一個下行趨勢線則繼續保持。

(來源：TradingView)

Dubrovsky表示，未來的情況可能是，黃金價格面臨的“直接阻力位於$1903的38.2%斐波那契回撤水準”。如果價格上漲突破這個水準，可能會打開重新測試下行趨勢線的可能性，從而再次引入看跌的趨勢。如果未能突破該水準，價格可能會繼續下跌。如果黃金價格繼續下跌，那麼支撐位將成為關注重點。這個支撐位是斐波那契回撤的中點，位於1848美元附近。