黃金在今年表現已異常出色，在高利率的背景下仍能跑贏預期，且追趕上大宗商品、債券和大多數股票市場。展望2024年，世界黃金協會(WGC)仍然喊買黃金，認為新的一年進行戰略投資的理由很充分。該協會指出，全球有兩大重磅利好撐高金價，而美聯儲經濟衰退風險大。

世界黃金協會在週四(12月7日)發佈的2024年展望中表示，在許多主要經濟體的關鍵選舉年，地緣緊張局勢加劇，加上央行持續購買，可能為黃金提供額外支撐。

此外，美聯儲引導美國經濟安全著陸、利率高於5%的可能性還不確定，因此全球經濟衰退仍有可能發生。報告稱，這應該會鼓勵許多投資者在投資組合中持有有效的對沖工具，例如黃金。

世界黃金協會的報告指出了全球經濟面臨的三種可能的情況，這些情況可能決定2024年黃金的走向。

首先是市場對美聯儲策劃的“軟著陸”的共識，該委員會表示這對許多投資者來說將是一個受歡迎的結果。然而，其執行需要政策制定者極其精確，並且還依賴於他們直接控制之外的許多因素。

這也是為什麼軟著陸被認為是一項罕見的壯舉，從歷史上看，在過去五十年的九次緊縮週期中，美聯儲僅實現了兩次軟著陸。其他7個國家都以經濟衰退告終，或者說“硬著陸”，這是第二種情況。

經濟狀況是否會從軟著陸轉向硬著陸的一個關鍵決定因素是勞動力市場，儘管美國失業率仍然較低，但在2023年保持經濟復蘇的一些因素，例如勞動力供應匱乏和健康的消費者錢包幫助企業資產負債表穩健不僅已經消退，而且有歷史趨勢變得相當明顯迅速地。

第三種可能性較小的情況是“不著陸”結果，其特點是在美國製造業反彈和實際工資復蘇的推動下，通脹和增長重新加速。然而，世界黃金協會指出，這與其說是一個結果，不如說是一種臨時狀態，並引用了摩根士丹利的描述：“不著陸只是等待發生的軟著陸或硬著陸。”

世界黃金協會表示，從歷史角度來看，第一種和第三種情況可能會導致2024年黃金平均表現持平或略有下降。然而，這一次還有兩個對黃金有利的因素，也就是地緣風險和央行需求。

此外，經濟衰退的可能性也不小。報告總結道，從風險管理的角度來看，這將為在投資組合中維持黃金戰略配置提供強有力的支持。

世界黃金協會首席市場策略師約翰·裏德(John Reade)提到：“協會不相信軟著陸是不可避免的，輕微衰退的可能性仍然很大，這不會是一條直線。”

裏德表示，黃金最強勁的前景將是美國出現溫和衰退，投資者將把黃金作為避險資產。不過，他也指出說，當美聯儲降息時，金價可能會上漲。“這反映了美國貨幣政策和美國經濟前景對黃金的重要性，降息的速度和時機尚不確定，但只要降息，黃金就會好起來。”

他展望道，市場目前預計明年將降息約5次。當美聯儲開始降息時，投資者可能能夠買入黃金。“一旦有了開始，人們就能夠選擇一條軌跡，”他說。

與此同時，如果價格持續波動，裏德警告稱，實物黃金購買可能會受到打擊，特別是在印度、中東和中國等黃金實物買家對價格更為敏感的地方。

他表示，央行購買可能會繼續加速，但是否能跟上過去兩年的步伐仍不確定。根據世界黃金協會的數據，各國央行2022年購買了創紀錄的1136噸黃金，今年可能會再次打破這一紀錄。

“世界仍然動盪不安，”裏德總結道。