現貨黃金和白銀週三收盤後大幅拉升，主要受美國勞動力數據偏弱、美元走軟以及美國國債收益率回落推動。與此同時，市場仍未完全排除美聯儲9月再次收緊政策的可能，但這並未阻止貴金屬繼續沖高。截至發稿，現貨黃金報4246.54美元/盎司，日內上漲169.38美元，漲幅為4.15%；現貨白銀報62.023美元/盎司，日內上漲4.23%。#黃金收評#

（圖源：FX168）

美國數據釋放分化信號

最新公佈的美國宏觀數據向市場傳遞出明顯分化的信號。7月ADP私營部門就業人數增加4.4萬人，低於市場預期的7.5萬人，也低於6月修正後的9.5萬人；不過，7月留任員工年薪增幅仍維持在4.4%。

與此同時，美國7月ISM服務業PMI維持擴張，錄得54.1，其中商業活動指數為59.1，新訂單指數為57.2，但就業分項回落至47.4，重新跌入收縮區間。整體來看，疲弱的就業數據幫助市場降溫了對美聯儲最激進加息路徑的定價，對黃金形成支撐；但服務業和價格分項依然偏強，也讓市場沒有完全放棄對通脹風險的擔憂。

美聯儲仍保持偏緊立場

美聯儲政策背景依舊偏緊。聯邦公開市場委員會（FOMC）在7月29日以9票贊成、3票反對的結果，將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%，實施說明則將準備金餘額利率維持在3.65%。

會後新聞發佈會使市場繼續聚焦於美聯儲主席Kevin Warsh願意容忍更緊的金融條件，而不是提供前瞻指引。到週三下午，交易員仍在為9月會議定價約59%的25個基點加息概率；與此同時，10年期美債收益率徘徊在4.6%附近，2年期收益率約在4.2%附近。

美元走弱提振貴金屬

外部市場方面，紐約商品交易所（Nymex）WTI原油期貨結算價接近每桶75.22美元，跌0.7%；布倫特原油接近79.45美元，漲0.1%。美元指數走軟，美國基準10年期國債收益率也在4.6%附近波動。美元回落和實際利率壓力減輕，對黃金構成直接支撐；而原油壓力緩和，則削弱了此前在7月下旬推高收益率的部分通脹溢價。

北美股市表現分化。道瓊斯工業平均指數上漲263.24點，漲幅0.49%，收於54,349.12點，創歷史新高；標普500指數下跌12.97點，跌幅0.17%，收於7,723.55點；納斯達克綜合指數下跌221.55點，跌幅0.83%，收於26,363.44點，人工智慧相關個股拖累指數表現。加拿大S&P/TSX綜合指數上漲344.83點，漲幅0.96%，收於36,146.42點，資源股和貴金屬的強勢為其提供支撐。

歐洲股市收盤同樣偏強。斯托克歐洲600指數上漲0.5%，報659.75點，延續紀錄走勢；英國富時100指數上漲0.6%，德國DAX指數上漲0.7%，法國CAC 40指數上漲0.2%。義大利富時MIB指數和西班牙IBEX 35指數均上漲0.5%，阿姆斯特丹AEX指數上漲0.2%。

霍爾木茲局勢仍是關鍵變數

霍爾木茲海峽局勢仍是影響黃金、原油和風險資產的核心地緣政治變數。伊朗和阿曼表示，雙方已就一條擬議航運路線的座標達成一致，美國官員則暗示一項臨時協議可能接近達成。不過，真正的障礙仍在政治和操作層面：伊朗將任何重新開放與解除美國對伊朗港口的海上封鎖掛鉤，而華盛頓則拒絕接受會賦予德黑蘭收費權或對海灣航運擁有過多控制權的安排。

週三市場對這一消息的反應主要體現在原油回落，而非地緣風險的徹底消退。油價因協議樂觀預期受到壓制，但黃金仍受到任何安排脆弱性的支撐，顯示市場並未完全解除對中東局勢的擔憂。

日元干預增加匯市不確定性

美國與日本圍繞日元的干預行動，也為黃金提供了額外支撐。協調性的買入日元操作推動美元兌日元從163上方回落至160下方，緩解了全球外匯市場的一項壓力來源。

對黃金而言，這一變化的影響是雙重的，但短期內總體偏正面：日元走強和美元走軟強化了美元計價黃金的機械傳導；與此同時，美國與日本共同出手支撐日元，也讓市場重新關注儲備流動性壓力以及更廣泛的美元體系穩定性。

技術面顯示金銀仍有上行空間

從技術面看，現貨黃金多頭的下一目標是重新站上4250.00美元，若能持續突破，則上看4360.00至4380.00美元阻力區。空頭的近期目標則是跌破4180.00美元，進一步下看4020.00至4040.00美元區域。黃金首個阻力位在4250.00美元，其次是4360.00美元；首個支撐位在4180.00美元，其次是4040.00美元。

現貨白銀方面，多頭的下一目標是重新站上61.87至62.65美元區域，若突破該區間，則有望上探63.09美元以及65.00至66.00美元阻力帶。空頭的下一目標是跌破60.09美元，進一步下看59.32美元以及56.00至57.00美元支撐區間。白銀首個阻力位在61.87美元，其次是62.65美元；下一支撐位在60.09美元，其次是59.32美元。