在全球央行持續提高黃金配置、地緣政治和主權債務風險受到關注之際，韓國央行也準備重新進入實物黃金市場。據韓國媒體最新披露，韓國央行計畫今年12月購買約1噸韓國國內生產的黃金，價值約2000億韓元（約1.4億美元）。如果交易按計畫完成，這將是韓國央行自2013年以來首次增加實物黃金儲備。
更值得關注的是，此次行動並非簡單的一筆現貨交易。韓國交易所（KRX）正在為央行建立專門的黃金交易、託管和結算機制，相關規則預計於12月14日正式生效。韓國央行屆時可通過協議大宗交易方式，從國內黃金生產商手中購買原本計畫出口的黃金，從而避免直接使用美元等外匯資產進行採購。
13年後重新買入實物黃金
據《首爾經濟日報》援引韓國國會企劃財政委員會委員鄭泰浩辦公室獲得的材料報導，韓國央行外匯儲備管理部門計畫在今年年底購買韓國國內生產的實物黃金，首批規模預計約1噸。韓國央行表示，相關交易系統預計將在12月14日前後準備就緒，因此首筆交易最早可能在當天進行。
韓國央行上一次增加實物黃金儲備要追溯到2013年2月。2011年至2013年期間，該行曾在海外累計增持約90噸黃金，但此後一直沒有進一步增加實物持倉，目前黃金儲備維持在104.4噸。
截至8月底，韓國央行持有的104.4噸黃金按帳面價值計算約為47.9億美元，占外匯儲備約1.1%；如果按照市場價格計算，占比約為3.4%。《首爾經濟日報》援引世界黃金協會數據稱，韓國黃金儲備規模目前位居全球第39位。
因此，即便此次購買約1噸黃金，相對於104.4噸的現有儲備而言增幅不足1%，真正受到市場關注的並不是購買規模本身，而是韓國央行時隔13年重新建立實物黃金購買機制。
不用美元，直接用韓元買黃金
此次方案最特殊之處，是韓國央行計畫優先購買韓國國內生產、原本準備出口海外的黃金。
韓國交易所表示，韓國國內主要黃金生產商LS MnM和Korea Zinc每年合計生產約40至45噸黃金，其中約4至5噸用於出口。新的交易機制允許韓國央行通過KRX黃金市場，以事先協商價格和數量的大宗交易方式接手其中部分出口黃金。
這種安排意味著韓國央行可以使用韓元購買黃金，而無需先賣出美元等外匯資產。對於韓國而言，這不僅可以增加黃金儲備，還能夠儘量減少購金行為導致的外匯資金流出和韓元匯率波動。
韓國交易所為此專門設立央行協議大宗交易帳戶，並將相關交易與普通投資者訂單隔離。韓國央行購買的黃金還將單獨託管，而且不能重新通過KRX黃金市場賣出，以避免央行交易直接干擾普通市場的供需和價格形成。
從黃金ETF走向實物黃金
韓國央行今年的黃金佈局實際上已經提前啟動。今年第二季度，該行首次投資海外上市的實物黃金ETF。《首爾經濟日報》稱，其黃金ETF投資規模達到2.5億美元；今年8月，韓國央行隨後正式宣佈準備恢復購買實物黃金。
這一變化意味著韓國央行的黃金配置正在從金融產品進一步延伸到實物儲備。黃金ETF具有流動性高、交易方便、無需自行處理儲存等優勢，而直接持有實物黃金則具有不同的儲備屬性。韓國央行此次建立獨立交易和託管體系，也意味著未來繼續購買國內黃金已經具備基礎設施條件。
世界黃金協會今年早些時候曾指出，韓國央行黃金儲備約104噸，占其整體儲備比例相對較低。與此同時，該協會2026年央行黃金儲備調查顯示，在地緣政治、通脹、利率和儲備多元化需求推動下，全球央行仍普遍重視黃金在儲備組合中的作用。
全球央行“購金潮”仍在延續
韓國央行重新進入實物黃金市場之際，全球央行黃金需求依然保持活躍。世界黃金協會數據顯示，截至2026年上半年，波蘭央行年內已淨增持82噸黃金，烏茲別克斯坦增持41噸，中國增持40噸，哈薩克斯坦增持27噸。
中國央行的購買速度近期更明顯加快。世界黃金協會數據顯示，中國人民銀行8月增持約20.2噸黃金，為2023年10月以來最大單月增幅，黃金儲備已連續22個月增加，截至8月底達到2387噸，占中國外匯儲備約9%。
這意味著，儘管高利率和債券收益率上升一度對黃金價格形成壓力，但官方部門對黃金的配置需求並沒有明顯消失。對許多央行而言，黃金不僅是一種價格投資工具，還承擔著儲備多元化、降低單一貨幣風險以及提高極端市場環境下資產韌性的作用。
韓國央行真正邁出的可能只是第一步
從絕對規模來看，約1噸黃金對於韓國央行超過100噸的現有黃金儲備影響有限。但市場更關注的是，韓國央行正在建立一條可持續使用的國內黃金購買管道。
韓國交易所新的制度並不是僅為單筆交易臨時設計，而是建立了央行專用帳戶、協議交易、託管和結算規則。這意味著，只要韓國央行未來認為有必要繼續提高黃金配置，就可以利用這套機制持續購買國內生產的黃金。
因此，這次購買的重要意義可能並不在“1噸”本身，而在於韓國央行時隔13年重新打開了實物黃金增持的大門。在全球央行繼續增加黃金儲備、財政和地緣政治風險持續影響金融市場的背景下，韓國是否會在2027年及以後進一步擴大購金規模，將成為黃金市場新的觀察點。