國際現貨黃金周四(11月12日)再度反彈，盤中最高觸及1883.60美元/盎司，因經濟復蘇形勢面臨嚴峻挑戰，這令市場避險需求急升，同時美元承壓回落也提振了黃金價格，但經濟數據表現向好以及特朗普政府據悉將退出財政刺激措施的談判，這令金價短線可能重新陷入區間盤整，市場形勢仍不明朗。

經濟數據方面，上周美國初請失業金人數為70.3萬，達到3月份以來最低水平，但仍高于2008/09年金融危機期間的峰值。另有29.8萬人申請“疫情失業補助”。令人擔憂的還有，疫情失業輔助計劃將在12月31日到期，對于新一輪刺激政策的需求正在愈發迫切。而市場有消息指出，特朗普政府將退出財政刺激措施的談判，而美國國會的分裂形勢愈發明顯，這令拜登即便登上總統寶座，想要推出足夠規模的刺激政策也將面臨極大的挑戰，經濟復蘇形勢存在放緩的風險。

疫情方面，目前第二波新冠疫情呈上升勢頭，盡管疫苗消息帶來了情緒面的提振，但畢竟距離正式推出仍有一段時間，在此之前市場恐繼續受到疫情的巨大沖擊。據最新消息，日本單日新增病例創紀錄新高，與此同時，歐洲多國實施新的限制措施，美國單日新增病例仍以超10萬的勢頭延續，考慮到疫苗不大可能避免歐洲和美國冬季悲觀的情勢，投資者降低對新冠疫苗的樂觀預期。

在疫苗利好消息被逐漸消化后，考慮到運輸、分配等更為實際的問題，加上疫情惡化消息接二連三，風險情緒持續降溫，黃金在暴跌后獲得喘息之機。

另一方面，目前的部分擔憂是美國大選結果的遲遲未定令未來不確定性增加。CNBC的Jim Cramer表示，美國可能爆發的憲政危機將使得美股出現大規模拋售。他說，在特朗普不愿意承認敗選，無法順利進行權力移交的情況下，美國是可能爆發“憲政危機”的。美國大選的不確定性，很可能給市場帶來非常大的沖擊。

技術面看，日線圖顯示，金價于8月7日觸及2075后持續回落，至9月28日最低觸及1849，隨后震蕩上揚，但本周劇烈下挫近100美元，錄得巨大的陰線，暗示行情進一步走低的風險相當高。下方重要支撐在1850附近，一旦有效失守，或引發更多的拋售行情，恐打壓金價加速跌向1800甚至1765等水平。不過，如后市重返1935水平上方，則有望破壞11月9日大跌帶來的看跌氣氛，并刺激金價再次向1965甚至2000關口發起沖擊。

(現貨黃金日線圖，來源：FX168)

此外，分析師指出，黃金與10年期美債收益率的周線走勢對比顯示，兩者在過去數年存在較明顯的負相關走勢。2018年10月，10年期美債收益率觸及3.25%，持續下行并在2020年不斷刷新歷史低點。而金價則在過去兩年多時間內不斷走強并在2020年8月刷新歷史高點。不過，目前10年期美債收益率目前逼近1%，結構上出現筑底的跡象。一旦該指數筑底，恐為拋售黃金提供更多依據。

后市展望：

總部位于孟買的Yes Securities首席分析師Hitesh Jain表示：“不斷加劇的第二波新冠病毒疫情可能會推遲經濟復蘇進程，提高不確定性水平，并對貴金屬構成支撐。”

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，他近期仍看漲黃金，因為他預計，疫苗上市還需要一段時間。Hansen說：“病毒可能會消失，但這并不意味著經濟增長會迅速好轉。已經造成了很多損害，無法輕易修復，也需要很長時間。”