隨著貴金屬繼續受益于美元走軟和債券收益率下降，黃金市場出現了一場新的戰斗；然而，隨著股市以6%的反彈結束了連續七周的跌勢，風險情緒的轉變給黃金帶來了新的阻力。

隨著美元從本月早些時候的高點回落，黃金市場本周成功穩定在1850美元的關鍵心理水平附近。美元指數本周收于102關口以下，較20年高點下跌3%。

與此同時，美國10年期國債收益率已跌至2.74%，較近期3%以上的高點下跌超過13%。

MKS PAMP Group金屬策略主管Nicky Shiels表示，美元疲弱和美債收益率下滑，可能幫助金價在縮短的交易周內穩固升穿1850美元。不過，她補充稱，股市投資者的風險情緒將是一個不確定因素。

她說:“缺少的一點是，股市目前正進入一輪惡性的空頭回補反彈，對經濟衰退、股市崩盤或美聯儲加息的恐慌情緒有限。”

一些市場分析師表示，市場風險情緒已有所改善，通脹擔憂已消退。周五(5月27日)，美國商務部公布，4月份年通脹率上升4.9%，低于3月份的5.2%，也低于2月份5.3%的峰值，這讓投資者稍稍松了一口氣。通脹下降與市場預期一致。

數據還顯示消費呈健康態勢；然而，經濟學家指出，美國消費者繼續動用新冠疫情期間的儲蓄，這可能是不可持續的。

一些經濟學家曾表示，通脹數據為美聯儲在秋季和年底前降低加息力度提供了一些空間。周三，美聯儲暗示將在接下來的兩次會議上各加息50個基點，符合市場預期。

不過，對許多分析師而言，目前的風險情緒是不可持續的，因通脹壓力遠未結束，這最終將支撐金價。

“能源價格持續上漲，將推高通脹壓力，”Walsh Trading商業對沖部門聯席主管Sean Lusk表示。“通脹將加劇人們對經濟衰退的擔憂，使黃金成為有吸引力的避險資產。”

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示，他認為股市的跳漲是典型的熊市反彈。他補充說，他還認為黃金是一種重要的避險資產。

“從技術上講，黃金維持住1850美元看起來不錯，”他說。“黃金不僅從上周的低點強勁反彈，其波動性指標也有所下降。當波動性較低時，黃金表現良好。在到處都存在不確定性的情況下，這種穩定性會吸引投資者。”

不過，并非所有分析師都樂觀地認為金價能夠守住1850美元的關口。

盡管通脹可能已經見頂，但道明證券大宗商品策略主管Bark Melek表示，2022年期間，通脹仍將相當棘手。

他說:“通脹將大幅下降，美聯儲將停止大舉加息，這可能是一種如意想法。”“美聯儲將繼續加息，這將對黃金不利。”

Melek補充說，他仍然喜歡在黃金市場反彈時賣出。

一些分析師指出，在美聯儲積極緊縮周期內，通脹停滯將推高實際收益率，使黃金作為一種非孽息資產的吸引力下降。

凱投宏觀大宗商品經濟學家表示:“美國通脹保值債券收益率目前舒適地處于積極區間，鑒于黃金沒有收益率，這將抑制對黃金的投資需求。”

非農下周來襲

美國股市下周一將因陣亡將士紀念日休市，不過下周仍將有大量經濟數據出爐。

經濟學家和分析人士將急于看到定于下周五公布的非農就業報告，以了解勞動力市場在當前經濟環境下表現如何。

就下周五的非農就業數據本身，市場也已經預留了增速放緩的預期。目前的市場預期32.5萬較前一個月的42.8萬明顯下降。

盡管下周將公布多項重要數據，但市場分析師表示，這些數據對利率預期影響不大。

經濟學家表示，無論數據如何，美聯儲似乎都將在接下來的兩次貨幣政策會議上加息50個基點。

下周重要事件概覽：

下周一：美國陣亡將士紀念日、歐洲理事會舉行特別會議（至31日）、歐元區5月消費者信心指數終值、德國5月CPI

下周二：中國5月官方PMI數據、歐元區5月CPI、美國5月芝加哥PMI、法國5月CPI

下周三：中國5月財新制造業PMI、歐元區/德國/法國/英國5月制造業PMI終值、美國5月Markit制造業PMI終值、加拿大央行公布利率決議、美聯儲公布經濟狀況褐皮書

下周四：第29屆歐佩克和非歐佩克產油國部長級會議舉行、英國春季銀行假日、美國ADP數據

下周五：端午節、歐元區/德國/法國/英國5月服務業PMI終值、美國非農就業報告、英國適逢銀行假日休市