美聯儲主席鮑威爾(Jay Powell)週五(8月25日)警告稱，通脹“仍然過高”，如果價格壓力持續存在，進一步加息的可能性就會增大。

英國金融時報稱，在週五備受期待的講話中，鮑威爾使用了鷹派的語氣，表示美聯儲準備維持“限制性”政策，目前美聯儲正在努力消除數十年來最嚴重的通脹衝擊的最後階段。

鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的美聯儲年度經濟研討會上表示:“儘管通脹已經從峰值回落——這是一個值得歡迎的發展——但它仍然過高。”

他補充說:“我們準備在適當的情況下進一步加息，並打算將政策維持在限制性水準，直到我們確信通脹正在朝著我們的目標持續下降。”

這次講話類似於鮑威爾去年在傑克遜霍爾的講話，當時他警告說，隨著美聯儲繼續努力將失控的通貨膨脹率拉回2%的目標，“一些痛苦”可能會出現。

但當時的通脹率遠高於目前的水準。無論如何，鮑威爾表示，即使今年夏天的數據基本上對美聯儲有利，宣佈勝利還為時過早。

他承認風險是雙向的，既存在做得太多的風險，也存在做得太少的風險。

他說:“做得太少可能會讓高於目標的通脹變得根深蒂固，最終需要貨幣政策從經濟中擠出更持久的通脹，這對就業造成了高昂的代價。”“做得太多也可能對經濟造成不必要的傷害。”

“就像往常一樣，我們在多雲的天空下靠星星導航，”他補充說。

鮑威爾承諾，央行將“謹慎行事，決定是進一步收緊貨幣政策，還是保持政策利率不變，等待進一步的數據”。

自2022年3月以來，美聯儲已將基準政策利率從接近於零的水準上調至5.25%至5.5%的區間。

儘管鮑威爾表示，過去加息的全部影響尚未顯現，而且可能意味著“進一步的重大拖累”，但他暗示，美聯儲關注的是通脹的上行風險。

他表示:“經濟增長持續高於趨勢水準的更多證據，可能會使通脹面臨進一步進展的風險，並可能證明有必要進一步收緊貨幣政策。”他補充稱，“要恢復價格穩定，還有很大的空間要走。”

未來幾個月，美聯儲面臨著一項艱巨的任務，首先要確定官員們是否需要將基準政策利率提高到目前22年高位之上。然後，它必須決定在考慮降息之前將利率維持在高位多久。

人們普遍預計，美聯儲將在9月份的下一次政策會議上放棄再次加息。一些市場人士預計，美聯儲將在10月底的會議上最後一次加息25個基點。預計要到2024年才會降息。

鮑威爾重申，要讓通脹回落到目標水準，不僅需要一段時間的“低於趨勢的經濟增長”，還需要“勞動力市場狀況有所軟化”。

他的言論重申了他在去年傑克遜霍爾研討會上發出的資訊，當時他表示，美聯儲決心“堅持下去，直到工作完成”。

鮑威爾週五發出警告之際，金融市場正處於一個令人擔憂的時刻，最近美國借貸成本飆升令金融市場難以消化。經通脹因素調整後，基準10年期美國國債的“實際”收益率目前徘徊在10多年來的最高點。抵押貸款利率也在飆升。

儘管有關採取更直接政策行動的爭論似乎遠未結束，但官員們的看法更為一致，即讓通脹回到美聯儲2%的目標將是一個緩慢的過程，可能需要美聯儲在更長時間內將基準利率維持在較高水準。

經濟學家表示，所謂的中性利率(R-star，既不刺激也不抑制增長的水準)高於過去的可能性，強化了這種“更長時間更高”的做法。

經濟學家們認為，超出預期的增長、不斷膨脹的政府赤字以及對國內製造業和綠色技術的投資加速，持續推高了借貸成本，而不是迅速退回到全球金融危機後主導時期的超低利率時代。

鮑威爾週五沒有討論加息的前景，但他表示:“我們無法確定中性利率，因此貨幣政策約束的精確水準始終存在不確定性。”

美聯儲聯邦基金利率期貨在美聯儲主席鮑威爾講話後稍微降低了對美聯儲在11月和12月加息的押注。

美聯儲主席鮑威爾表示如有需要將進一步加息，美股漲幅收窄，道指現漲0.07%，納指和標普500指數由漲轉跌。

（道瓊斯指數15分鐘走勢圖，來源：FX168）

鮑威爾講話後，美國2年期和10年期收益率曲線倒掛幅度收窄至79.9個基點。

美元指數DXY短線一度下挫至103.76低點，隨後自低位強勢反彈並刷新日高至104.31。

（美元指數15分鐘走勢圖，來源：FX168）

現貨黃金短線上揚逾10美元，至1922.36美元/盎司高點，隨後自高位大幅回落並刷新日低至1907.77美元/盎司。

（現貨黃金15分鐘走勢圖，來源：FX168）

COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間8月25日22:02一分鐘內買賣盤面瞬間成交3941手，交易合約總價值7.55億美元。

有機構評論稱，美聯儲主席鮑威爾暗示美聯儲可能會在9月份的下次會議上保持利率穩定，正如投資者預期的那樣。他表示：“鑒於我們已經取得的進展，在即將召開的會議上，我們可以謹慎行事，評估即將到來的數據以及不斷變化的前景和風險。”這些言論與鮑威爾在整個2023年的性格和溝通是一致的：他特別關注恢復價格穩定的使命，如果有必要，進一步收緊政策以讓通脹回到2%目標的可能性仍然存在。