葉門胡塞武裝週一宣佈，立即對沙烏地阿拉伯實施海上禁運，此舉被視為中東能源運輸風險進一步升級。該組織稱，沙特對其實施了“侵略性圍困”，並將近期局勢升級歸咎於利雅得上周對薩那國際機場的轟炸。

胡塞武裝的表態，疊加伊朗近期在霍爾木茲海峽襲擊油輪所引發的供應擾動，令全球原油市場再度面臨新的不確定性。霍爾木茲海峽是連接波斯灣、阿拉伯海及全球市場的關鍵咽喉要道，而胡塞武裝此前也多次威脅要在美伊戰爭期間關閉曼德海峽。

紅海通道成新焦點

曼德海峽位於紅海與亞丁灣之間，是商業船舶往來的重要通道。若該海峽被封鎖，沙特經由管道輸送至紅海出口終端的原油將難以外運。沙特目前通過一條管道每天將數百萬桶原油轉運至紅海出口港，這一通道在美伊戰爭期間一直是全球油市的重要“泄壓閥”。

分析人士指出，一旦曼德海峽關閉，沙特紅海出口將被阻斷，可能在伊朗襲擊霍爾木茲海峽油輪的基礎上進一步放大供應中斷風險。對於依賴中東航運通道的原油貿易而言，霍爾木茲與曼德海峽同時承壓，將顯著抬升運輸和保險成本，並加劇市場對供應安全的擔憂。

油價反應相對克制

儘管胡塞武裝發出最新威脅，原油價格當日反應並不劇烈。布倫特原油這一國際基準在此前一夜一度跳漲近4%，突破每桶90美元，原因是美伊近期衝突中至少有3名美國軍人死亡。隨後，油價在德黑蘭表示仍願意與華盛頓對話後有所回落。

當前，美伊戰爭已明顯升級。雙方於6月17日簽署、旨在重新開放霍爾木茲海峽的臨時協議已經破裂，伊朗本月多次襲擊油輪，造成至少2名海員死亡、十餘人受傷。作為回應，美國已連續9天轟炸伊朗，並重新實施海上封鎖；德黑蘭則向美國在海灣地區的盟友發射導彈報復。

航運流量下降

隨著戰事升級，霍爾木茲海峽的油輪通行量已經下降。特朗普政府表示，霍爾木茲海峽仍然開放，每天仍有數百萬桶原油在美軍保護下運出。市場接下來將繼續關注胡塞武裝是否會將威脅付諸行動，以及霍爾木茲和曼德海峽的航運安全是否會進一步惡化。

FX168點評

胡塞武裝對沙特發出海上禁運威脅，使中東原油運輸風險從霍爾木茲海峽進一步外溢至曼德海峽，市場對供應中斷的擔憂因此被再次放大。短線來看，油價對消息反應有限，說明交易員仍在等待實際航運受阻的證據；但若紅海與波斯灣兩條通道同時承壓，原油、航運保險及相關風險資產的波動都可能明顯放大。後續關鍵仍在於襲擊是否升級、海運流量是否繼續下滑，以及美伊衝突是否出現新的外交緩和信號。