在特朗普政府近日對歐盟及其他主要貿易夥伴宣佈新一輪關稅後，摩根士丹利、高盛（Goldman Sachs）和瑞銀（UBS）等華爾街銀行紛紛發佈報告表示，黃金依然是當前投資者應重點配置的資產之一。
摩根士丹利：上調黃金目標價至3800美元/盎司，看好金銀銅表現
摩根士丹利在最新金屬市場報告中指出，美元進一步走弱將為大宗商品提供順風支撐，而美國通脹率的上行也可能吸引更多資金流入貴金屬市場；若中國出臺刺激政策，也將成為意外利好。然而，該行警告稱，隨著前期金屬囤積效應逐漸減退，美國關稅措施將帶來潛在的增長風險。
在這種環境下，摩根士丹利建議投資者配置黃金、白銀和COMEX銅期貨。該行分析師預計，自8月1日起，多國將再次面臨關稅上調，鋼鐵、鋁和銅等行業的進口成本將上升，從而推動工業領域的輸入性通脹。同時，他們指出，儘管出口數據目前仍支撐中國金屬需求，但這一趨勢可能在臨時關稅豁免結束後趨於減弱。
摩根士丹利預計，金銀銅的上行趨勢仍將延續，其中COMEX銅、黃金和白銀具備進一步上漲空間；鉑金則在今年已上漲約50%，未來走勢或將趨於平穩。基於央行與投資需求、美元走軟、ETF資金流入以及地緣與宏觀不確定性等多重因素的支撐，該行將2025年第四季度的黃金目標價上調至3800美元/盎司。
該行預期金價將：
2027年均價下調至2625美元，2028年為2500美元/盎司。
不過，摩根士丹利也提醒，仍有多重不確定因素尚待明確，包括美國最終對各國及金屬的關稅實施力度、關鍵礦產的“232調查”結果，以及中國是否會出臺進一步刺激政策。
高盛：維持看漲黃金立場，預計明年中期升至4000美元
高盛則維持年內黃金將升至3700美元/盎司的預測，並進一步預計到2026年中期金價將突破4000美元大關。該行指出，央行與ETF資金持續流入正成為支撐高金價的新支柱，加之“表外黃金購買”的強勁增長，為金價提供更為堅實的後盾。
高盛表示，隨著投機性頭寸的清理，市場為結構性買盤讓出了空間。其實時監測模型顯示，2025年5月，央行及其他非美機構在倫敦場外市場的黃金購買量達到31噸，遠高於2022年前17噸的月度平均值。
據高盛測算，截至目前各國央行已累計購金77噸，略低於其對2026年上半年80噸的初始預測。高盛重申了做多黃金的建議，並指出“部分市場持續強勁的表外購金活動”為全球金價提供持續支撐。
瑞銀：短期政策擾動仍存，黃金是對沖政策風險的優選資產
瑞銀則認為，儘管白宮近期的關稅升級更像是談判策略，最終執行力度可能將放緩，但仍建議投資者買入黃金，以對沖政策風險。
瑞銀財富管理在最新報告中表示，其基準情景預計美國實際關稅稅率將穩定在15%左右，遠低於近日宣佈的30%至35%的關稅水準，這也有望支持標普500指數的持續上漲。該行並預計，在8月1日前，美歐之間將達成新貿易協議；若無法達成，關稅實施期限大概率會被延後。此外，瑞銀還預計墨西哥不會宣佈反制性關稅。