週四（7月17日），國際金價自高位回落，現貨黃金日內走出“V形反轉”，盤中一度刷新日低至3314美元，尾盤收跌近0.3%。強勁的美國零售銷售與就業數據推動美元反彈、美債收益率回升，使得無息資產黃金承壓。儘管如此，地緣政治局勢緊張、關稅風險升溫仍在為金市提供底部支撐。與此同時，鉑金和鈀金漲幅雙雙超過3%，成為當日貴金屬市場的明星。
美元走強 美債收益率上行 聯儲官員放鷹打壓多頭情緒
截至紐約尾盤：
現貨黃金收跌0.26%，報3338.64美元/盎司，盤中交投區間為3352.33至3309.93美元/盎司；全天交投區間為3352.33-3309.93美元，整體呈現出V形走勢。
（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）
COMEX黃金期貨收跌0.45%，報3344.10美元/盎司，盤中一度跌至3314.30美元/盎司。
儘管早盤金價略有反彈，但隨著美國6月零售銷售數據公佈遠超預期，以及初請失業金人數降至三個月低點，美元指數回升，導致金價承壓回落。
紐約尾盤，ICE美元指數上漲0.36%，報98.747點，亞太盤初“跳空低開”至98.335點刷新日低，全天過半時間高位震盪，20:30發佈美國零售銷售和一周就業調查數據時刷新日高至98.950點。彭博美元指數漲0.34%，報1208.21點，日內交投區間為1203.66-1210.75點。
RJO Futures資深策略師Bob Haberkorn表示：“美國經濟顯示出韌性，使得美聯儲更有理由保持利率穩定甚至延遲降息，市場對此作出定價，黃金短線承壓。”
同時，美聯儲理事Adriana Kugler表態稱，美聯儲“不應在短期內降息”，因特朗普政府加征的關稅正在逐步傳導至物價水準。這一鷹派言論再度削弱了市場對9月降息的預期，目前CME FedWatch工具顯示，降息概率已從上周的70%降至54%。
零售強勁 就業韌性 金市避險吸引力下降
美國經濟數據表現強勁，進一步削弱黃金的吸引力：
零售銷售月率增長0.6%，遠超預期的0.1%，5月數據被下修為-0.9%，顯示消費反彈勢頭強勁；
初請失業金人數降至22.1萬，創下三個月新低；
費城聯儲製造業指數重返正值，暗示製造業活動恢復增長。
經濟復蘇態勢使得投資者對美國經濟“硬著陸”風險擔憂緩解，避險黃金因此遭遇短期拋壓。
但市場並未完全放棄黃金。分析人士指出，消費反彈中可能包含一定“關稅推動的價格上漲”成分，而下半年宏觀前景仍受特朗普貿易政策走向與政治風險制約。
供應憂慮與技術驅動推升鉑鈀價格
儘管黃金承壓，但貴金屬市場內部分化明顯：
現貨鈀金上漲3.38%，報1277.98美元/盎司，刷新去年9月以來高點；
現貨鉑金上漲3.13%，報1466.89美元/盎司，自美東時間22:47後快速拉升。
RJO分析師指出：“地緣緊張局勢引發投資者對俄羅斯鈀金供應的憂慮，鈀金價格快速上揚。鉑金則受到工業需求復蘇與技術面突破的推動。”
鈀金市場的波動性在近期顯著加劇，而資金面與預期炒作也對其上漲構成助推。
白銀震盪走高 銅價延續疲軟
COMEX白銀期貨上漲0.72%，報38.395美元/盎司；
COMEX銅期貨下跌0.42%，報5.4955美元/磅。
白銀延續震盪上行趨勢，受益於工業屬性與通脹預期支撐。而銅價則因中國經濟復蘇仍偏弱、加上美元反彈，短線陷入調整。
貿易風險升溫 投資者關注8月前後動向
在宏觀層面，特朗普政府與日本就25%關稅進行緊急談判，目標是在8月1日之前達成協議。若談判破裂，美國將再次對外貿易施壓，可能引發新一輪市場動盪。
此外，瑞士6月黃金出口激增44%，大量黃金從美國經瑞士流向英國，反映出部分機構仍在增持實物黃金對沖潛在政策與市場風險。
City Index分析師Fawad Razaq表示：“若特朗普的貿易威脅成真，不排除黃金在下半年挑戰歷史高位。”
編輯點評：短期震盪調整 關鍵看美聯儲與地緣局勢走向
綜合來看，金價短期受到宏觀利空因素壓制，但下半年走勢仍取決於以下幾點：
美聯儲政策轉向節奏；
特朗普貿易政策實際落地情況；
全球地緣政治（特別是中東、俄羅斯）發展態勢；
市場對經濟週期拐點的判斷變化。
技術面上，金價仍處於長期上漲趨勢之中，若能守住3300美元/盎司關口，仍有望在後續再度上探3350/3380美元/盎司阻力。