政治地緣與經濟貨幣持續發酵，全球緊盯俄羅斯與烏克蘭當前局勢，而就在美聯儲FOMC貨幣政策出台前夕，避險情緒高升。黃金先漲后跌，本日亞盤報在1850美元附近價位，現處1849.02美元，而銀價報在23.87美元。美元指數也同樣走高，報在95.972，再成資金避風港。

隨著俄羅斯入侵烏克蘭的可能性加劇，西方國家領導人正加快準備工作，旨在因應俄羅斯可能對烏克蘭采取軍事行動的那一刻。目前美國已有8500軍力進入戒備狀態，如果局勢升級，將被部署到歐洲，這令俄羅斯高度關切。北約(NATO)周初表示軍隊正處于待命狀態，并已向東歐派遣更多軍艦和戰機。

美東時間周三下午，美聯儲預計將發布一份新的聲明，表明其抗擊通貨膨脹的決心。在股市劇烈調整的背景下，估計美聯儲官員將表示，他們已經準備好最快在3月份將聯邦基金利率從零上調。利率上升恐削減黃金支撐力，投資者越來越擔憂美聯儲升息與縮表政策，旨在迅速對抗通脹問題，美聯儲資產負債表近9萬億美元。

由于中國和美國前景疲軟，國際貨幣基金組織(IMF)下調2022年全球經濟增長預期，具避險性質的黃金價格也攀升。IMF周二在《世界經濟展望》中說，今年全球經濟將增長4.4%，低于去年10月份估計的4.9%。IMF預測2023年的全球經濟增長率為3.8%，高于之前的預測。IMF表示，2021年世界經濟增長了5.9%，是四十年來的最大值。在此之前，2020年的經濟萎縮了3.1%，這是自大蕭條以來和平時期最糟糕的表現。

作為世界最大經濟體，IMF預測2022年美國經濟增長預測為4%，此前預測為5.2%。IMF對美國經濟增長的預測削減了1.2個百分點，這一修訂反映拜登政府的重建更好法案(Build Back Better)受阻而未能進一步刺激美國經濟及社會的投資。

中國是世界上第二大經濟體，IMF將中國的增長預測下調了0.8個百分點至4.8%，理由是大流行造成的干擾、中國的新冠清零政策以及房地產的債務危機。在全球范圍內，IMF認為，到今年年底，由于疫苗接種率將提高，治療方法將更加普及，新冠疫情造成的負面后果在大多數國家當中將消退到低水平，2022年的新冠疫情風險傾向于下行。

美國消費者信心指數1月自12月修正后的115.2，下降至113.8，數據公布后，黃金價格短暫回吐部分漲幅，但隨后回升。《華爾街日報》調查的經濟學家此前預測，該指數將下降至111.7。

貴金屬市場：

FxPro高級金融分析師Alex Kuptsikevich在每日報告中寫道：“如果股市增強的波動持續夠久的時間，在某個時點會引發黃金買家的投降。”

Ploutus資本顧問公司首席市場策略師James Hatzigiannis表示：“美聯儲預計將維持利率不變，但我們認為美聯儲發出的對話將是鷹派立場，因此黃金將在短時間內對這種對話做出負面反應。”

然而，Gold Newsletter編輯Brien Lundin提到說，從歷史上來看，緊縮週期中的首次升息會引發黃金上漲。他解釋道：“這可能看起來違反直覺，但歷史記錄清楚地呈現這種模式，這可能因為交易者因預期升息而做空黃金，出現‘買在謠言、賣在消息公布時’的交易。”

Lundin表示，如果股市波動迫使美聯儲撤回緊縮計劃，這樣的發展將被解讀成有利黃金，因此實際上任何一條前進的路都對金價有幫助。

TD Securities報告表示，金價本周初仍維持強勢表現有些令人意外，因市場多數預期在周三的美聯儲FOMC會議之前，金價可能會遭遇賣壓，美聯儲的政策動向將會是黃金市場的關注焦點。

盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略主管Ole Hansen則是認為，金價上漲的一個原因是市場此前對美聯儲升息的預期過熱，一些分析師認為美聯儲的政策可能不會太過激進。

德國商業銀行(Commerzbank)分析師Daniel Briesemann表示，上周避險基金的黃金期貨投機凈部位下滑，但是道富財富黃金指數基金上周五的持倉則是大增27.6噸或16億美元，創下歷來單日最大增長金額，顯示俄烏關系緊張以及股市的下滑，提振黃金的避險需求。截至1月18日，避險基金及大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機凈多單，較前周減少2.8%至194207口，創下13周以來的新低。

美元市場：

瑞士信貸外匯策略主管Alvise Marino說，烏克蘭的緊張局勢讓歐元和歐洲能源供給等面臨風險，至于美元相對強勢，主要支撐來自美聯儲收緊政策。他提到說：“市場原本預估美聯儲會在2022年升息一次，現在預估會升息四次，帶動美元這三個月以來走高。由于整體股市疲弱、風險胃口收斂，這個趨勢從上周三以來加速一些。”

Marino也同時表示，由于其他國家央行也準備升息，美元波動性已經減弱，標準普爾500指數的波動率指數(VIX)在2022年來則已翻倍上漲。BDSwiss控股公司投資研究部門主管Marsharll Gittler稱，美元的強勢凸顯該貨幣終究是個避險貨幣。

分析師對美聯儲此次會議的看法有分歧，德意志銀行表示，未來幾個月可能會出現鷹派意外，今年可能升息六、七次。但荷蘭國際銀行(ING)認為，如果美聯儲縮表的舉措足以大幅促進貨幣正常化的過程，升息次數預估可能遭調降。

聯邦基金利率期貨的走勢，已經完全消化美聯儲將在3月升息25個基點、2022年再升息三次的可能性。隔夜紐約尾盤，美元指數上漲0.097%，回吐稍早部分漲幅。歐元貶值0.23%至1.1297美元，避險日元兌美元升值0.01%至113.92日元。

原油市場：

原油期貨價格周二收高，不僅收復前日跌幅還多上升，主要因著針對烏克蘭問題，北約與俄羅斯之間局勢緊張，引發全球供應擔憂。同時，由于交易者等待美聯儲的政策決定，全球股市波動，也是今日石油價格上漲的背景。

經濟學人智庫中東和非洲編輯主任Pratibha Thaker表示：“市場仍認為基本面看漲，且與俄羅斯的沖突不會緩解供應端的壓力。俄羅斯與西方國家之間的緊張局勢嚴重加劇，如果在能源市場已經如此緊繃的情況下入侵烏克蘭，額外的風險溢價應該會繼續支撐并推高價格。”

俄羅斯是石油生產大國，也是西歐主要天然氣供應商，因此與其沖突的威脅被視為加劇廣泛市場不安的因素，同時也可能引發能源價格大幅波動。

Schneider Electricy資深大宗商品分析師Brian Swan在每日報告中指出：“隨著中東緊張局勢加劇，市場供應可能會更加緊繃。”阿拉伯聯合大公國(UAE)周初表示，已成功攔截兩枚針對其首都阿布達比發射的導彈，并譴責葉門胡塞叛軍在該地區醞釀沖突。上周油價上漲，此前胡塞反叛軍聲稱襲擊了阿布達比一處重要石油設施，造成3人死亡。

另方面，美聯儲將在周三做出利率決定。Swan認為，如果確定升息，市場賣盤將打壓價格。周初原油期貨大幅下跌，因大宗商品陷入股市大幅拋售，道指一度跌逾1100點，而標準普爾500指數當日盤中也下挫4%，但最終兩大指數均收正。

Sevens Report Research分析師報告中寫道：“目前石油前景仍然看漲，因為庫存增加的幅度小于最初的預期，由于產量下降和需求狀況改善，原油過剩的水平下降。短期內，由于美聯儲政策的不確定性持續推動和拉抬市場，原油預計仍將跟隨其他風險資產波動。”