週五（7月17日）美市午後交易時段，現貨黃金和白銀雙雙走高，在前一交易日下跌後獲得空頭回補支撐。
美市尾盤，現貨黃金收報4016.83美元/盎司，上漲40.68美元，漲幅1.02%；現貨白銀報55.919美元/盎司，上漲0.75%。
（圖源：FX168）
不過，美債收益率上升、美元保持強勢以及國際油價維持高位，仍令貴金屬市場整體情緒偏向防禦。當前反彈更多體現短線倉位調整，尚不足以確認黃金和白銀已經重新進入明確的上升趨勢。
黃金重返4000美元，白銀跌至近八個月低點後反彈
現貨黃金當日交投區間為3959.20美元至4023.92美元，盤中一度跌破4000美元的重要心理關口，隨後收復大部分失地，並保持在週四低點上方。
這表明，在經歷連續下跌後，部分空頭選擇獲利了結，逢低買盤也開始出現。不過，金價仍需穩定站上4023美元附近，才能進一步緩解近期形成的下行壓力。
白銀盤中一度跌至去年11月28日以來最低水準，隨後轉為上漲，但價格仍低於57美元關口，並處於此前關鍵回撤區域下方。
若銀價無法重新站上57美元，當前反彈仍可能被視為超跌後的技術性修復。若要確認更強勁的空頭回補行情，銀價首先需要收復58.53美元一線。
晶片股拋售拖累歐美股市
北美股市週五普遍收低，半導體及其他人工智能相關動量股繼續承壓。
標普500指數下跌約1%，納斯達克綜合指數下跌1.4%，道瓊斯工業平均指數下跌406.55點，跌幅約0.8%。小盤股相對抗跌，羅素2000指數下跌約0.4%。
加拿大S&P/TSX綜合指數下跌0.22%，報35263.85點。
歐洲主要股市同樣多數收低。歐洲斯托克600指數下跌0.57%，德國DAX指數下跌0.34%，法國CAC 40指數下跌0.47%；英國富時100指數逆勢上漲0.27%。
科技股疲弱與中東地緣政治風險共同壓制投資者情緒。資金從高估值成長板塊撤出，為黃金提供了一定避險支撐，但美元和美債收益率走高限制了金價反彈幅度。
數據降溫，但美聯儲加息風險尚未消退
本周公佈的美國6月消費者物價指數和生產者物價指數均顯示通脹壓力有所緩和，但隨後出爐的零售銷售、初請失業金人數以及費城聯儲製造業數據均好於預期，反映美國經濟和勞動力市場仍具有韌性。
週五公佈的密歇根大學7月消費者信心指數初值由49.5升至54.4，一年期通脹預期則由4.6%降至4.2%。
消費者信心改善和短期通脹預期下降，在一定程度上幫助黃金企穩。然而，經濟數據整體仍不足以促使市場大幅押注美聯儲轉向寬鬆。
市場對美聯儲9月加息的定價仍接近50%。美國兩年期國債收益率維持在4.17%上方，10年期美債收益率接近4.53%，美元指數徘徊在100.73附近。
這意味著黃金目前面對的宏觀環境仍然複雜：通脹數據降溫構成支撐，但經濟韌性、利率上升和美元走強又同時形成壓力。因此，週五金價上漲更接近空頭回補，而非利率邏輯出現根本逆轉。
霍爾木茲危機帶來雙重影響
霍爾木茲海峽目前更接近“仍可通行，但處於高度緊張和軍事壓力之下”，而非航運環境已經恢復正常。
美國與伊朗相互發動打擊後，海峽周邊的航運擾動仍未消除，原油市場繼續計入較高的戰爭風險溢價。WTI原油站上每桶81美元，布倫特原油接近86.70美元，本周均錄得明顯上漲。
對於黃金而言，霍爾木茲局勢具有雙重影響。
一方面，軍事衝突和能源運輸風險能夠刺激避險需求，為黃金提供支撐；另一方面，油價持續上漲可能重新推高通脹預期，迫使美聯儲維持高利率甚至進一步收緊政策，從而增加持有無息黃金的機會成本。
因此，地緣政治風險並不必然推動黃金單邊上漲。只要油價上漲對通脹和利率預期的影響超過避險需求，金價上行空間仍可能受到限制。
從技術面看，黃金短期走勢仍偏謹慎。
金價雖然重新站上4000美元，但目前仍在4023.35美元關鍵區域附近受阻。多頭需要持續突破並站穩該水準，才有機會進一步挑戰4053.95美元。
下方首個重要支撐位於3969美元，若失守，則可能進一步測試3950.80美元。更深層支撐位於3886.46美元附近。
白銀儘管出現反彈，但短期空頭仍佔據一定優勢，因為價格仍低於58.53美元至59.44美元的關鍵回撤區間。
若銀價重新站上58.53美元，下一目標將看向59.44美元；若繼續突破，則可能進一步測試63.28美元。
下方需要關注55.21美元。若該位置失守，銀價可能進一步下探54.80美元和53.42美元。
展望下周，交易員將重點關注美聯儲官員的最新表態、市場對9月利率行動的定價變化，以及霍爾木茲海峽是否出現新的航運或軍事擾動。
若黃金能夠穩定站上4000美元並突破4023美元，短線下行壓力有望進一步緩解；但若油價繼續快速上漲，美債收益率和美元同步走強，通脹與利率傳導邏輯仍可能重新主導貴金屬市場。